4月，恒生指数上涨7.39%，领涨全球。
从低点的14794.16算起，最高为19706点，涨幅为33.2%。正式进入，
技术性牛市。
从内部看，
4月19日，中国证监会发布了5项资本市场对港合作措施，利好港股流动性。
从全球的角度看，
一边是持续上涨后出现回调的其它市场，一边是持续下跌近3年后，估值处于历史底部的A股和港股。
此轮上涨之前，在极度低估的价格下，许多资产已经出现了“最终买单人”--上市公司的大量回购。
极端假设，上市企业没有了流动性，会怎么样？
只要企业还在源源不断地创造现金流，重视对股东的回报（回购或分红），企业就有其内在的价值。
本周，指数从19706点回调到18553点，回撤5.5%。
造成回撤的原因：
1）美联储会议纪要“放鹰”，官员暗示必要时考虑加息
2）东部地区演习，市场有所担忧。
港股市场，流行着这样一句话“内地的企业，美元的流动性”。
以港股互联网头部企业为例，
已公布2024年一季度财报的互联网巨头如下：
除阿里巴巴净利润增速为-5%，其余企业均实现高增长。
阿里在财报中表示，2024年一季度利润下滑主要由于加大对电商业务的投入，以及授予菜鸟员工的留任激励。
若不考虑投资的损失、股权激励费用等，2024年一季度非公认会计准则净利润为244.18亿元。
值得关注的是，一季度淘宝天猫GMV取得双位数增长，新入驻天猫商家数同比增长60%。阿里云收入同比增长3%，其中核心公共云产品收入实现双位数同比增长。
腾讯控股，营收1595亿，净利润503亿，同比增长54%，微信月活账户13.95亿，视频号总用户使用时长超80%，小游戏流水同比增长30%。
一旦互联网企业不再过度扩张，注重内生增长，减少资本开支，盈利能力是非常强的。
接着，看互联网企业的估值：
除了美团的市盈率在47倍PE，腾讯24.86倍PE，其它估值都在20倍以内。阿里和京东的市净率仅为1.5倍左右。
完全是给予了互联网企业，
价值股的估值。
市场是否远远低估了互联网企业的估值？