中国的地产股在长周期下，处于什么位置？
头部企业万科的市净率为0.43倍，处于过去10年1.28%的分位数。即便在行业中，也处于垫底的位置。
2）近期底部的价格指数已与2008和2014年相近。
3）中国地产股过去20年的复合年化回报率为9.4%。
海外市场，近40年的长周期测算显示主要市场地产股的年均股价回报率平均在9%左右，而名义房价的年化涨幅可能多在3%上下。
这显示能够穿越周期的地产股长期可以录得与权益市场整体相若（或略高）的回报率。
4）中国地产股在A股市场的市值占比约1%，已创下历史新低。
以上表明当下的A股房地产估值处于非常低估的状态。
这从市场对地产股的态度也不难理解，过去一年市场给予了房地产股票破产股的估值。而随着市场信心的逐步恢复，市场已开始向着不破产的估值去收敛。
万科A　金地集团　保利发展、招商蛇口、滨江集团、新湖中宝
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