低价券的调整,则显示出退市风险之外的问题。投资者可能会下意识地将低价、低等级、高退市风险品种的调整,与此前市场较为担心的退市风险直接联系起来。但时间点存在问题:当前进入6月,年报截止日已过,往年经验来看的问询函高峰期也已经过去。即便有投资者认为近期存在“信评调整”的风险,也难以形成大范围的影响,且已经到了这个时点,投资者预期充分,不应是存在较大信息差、预期差的情况。而从具体盘面的情况看,这类券存在流动性较弱的问题。因此,我们不排除存在账户赎回导致的流动性问题,从而通过情绪传染至同类品种,放大为这一类券的下跌。
因此,对当日的这个调整,我们认为:
1、低价券调整,存在一定流动性的成分,我们认为当日已经存在了不少错杀机会;
2、银行转债的调整主要是正股涨幅较大品种的技术性问题,这类品种在近期难觅交易性机会;
3、相对于哑铃的两侧,可能中间带品种(平衡性)在近期逐渐被市场忽略,我们认为机会同样不少。板块上可以考虑电子、电工电网、建材、精细化工及农林牧渔等空间较大的转债标的。
风险
固收+资金流动性风险,转债正股超预期资质风险。
$可转债ETF(SH511380)$ $智尚转债(SZ123191)$ $广电转债(SH110044)$
文章来源:中金固收
免责声明:转载内容仅供读者参考,版权归原作者所有,内容为作者个人观点,不代表其任职机构立场及任何产品的投资策略。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害,请立即告知,我们将在第一时间处理。