西南证券:行情磨底震荡,转债寸有所长

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摘要
发行节奏触底将反弹 本周1只转债发行,规模8亿元;
预计下周3只转债发行,合计规模10.79亿元。
新债申购降温 本周发行的1只转债网上有效申购金额8.5393万亿,持续下探中签率为0.0036%。
新债上市热情高涨 本周3只转债上市,上市首日平均溢价率37.79%,相对9月有所回升。下周预计有1只转债上市。
二级市场回顾
转债表现略逊于权益 本周,上证指数、深证成指创业板指分别跌0.72%、0.41%、0.36%。中证转债防守属性有余但上涨时稍显疲态,全周跌0.73%;本周平均成交额365.71亿元,环比下行5.25%。个券以跌为主,149涨0平393跌。
因子与行业轮动 本周大盘、低价券跌幅相对收敛;高评级、双低策略稍有优势;行业角度,仅医疗保健行业收涨,其余行业乏善可陈。
转股溢价率下行 截至10月13日,全市场的转股溢价率均值50.54%,环比下行0.77个百分点;纯债溢价率均值35.59%,环比下行1.31个百分点;纯债到期收益率均值-9.66%,环比下降4.68个百分点,主要为高价转债的纯债到期收益率下降明显。
条款与一级市场
条款追踪 多伦转债公告下修、奕瑞转债董事会提议下修;红相转债道恩转债国投转债等多只转债趋近触发下修;翔鹭转债触发回售并已公告于10月16日至10月20日之间进行回售;天地转债爱迪转债中钢转债伯特转债银轮转债触发赎回条款。其中天地转债、中钢转债、伯特转债发行人公告将提前赎回。爱迪转债、银轮转债发行人公告不提前赎回。
新券概览 宏柏新材(9.6亿元)、国检集团(8亿元)通过发审委审核。截至2023年10月13日,证监会已批准的待发转债共有22只,预计发行规模合计153.97亿元。
本周转债策略
转债市场随权益市场震荡的行情或将持续,但考虑到其相对权益市场的防守属性,转债仍是当前市场环境下可合理配置的资产类型。建议在控制总体仓位的前提下,积极把握市场热点进行布局。此外,预计未来一段时间转债发行或将有所回温,积极参与打新仍是增厚收益的可行方式之一。

风险提示:经济形势下行、股市持续震荡。

$可转债ETF(SH511380)$ $创业板指(SZ399006)$ $博瑞转债(SH118004)$

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