资产荒仍在蔓延当前“资产荒”实际上是2022年的延续，优质资产的缺乏问题并未得到有效解决，我们认为“资产荒”的格局仍将持续，且向中长端蔓延。
一级和二级债基是影响转债未来走势的重要力量截至2022Q4，二级债基和一级债基分别为转债的第一、第二大机构投资者，合计持有转债规模占总市值的22%。此外，2023年固收+的发行也回暖，体现了风险偏好的抬升。
银行理财规模短期承压，但是不改扩容预期，一级和二级债基或成为增持选择2022Q4银行理财规模首次同比下滑，但是从历史上看，每年一季度银行理财规模也都会环比下降，二季度后环比增加。叠加本周降准落地，我们认为未来银行理财规模将在短期内触底反弹。目前理财缺乏优质投资资产，因此或将增持一级和二级债基。
我们对未来转债市场也保持乐观当前的转债估值处于2021年底-2022年初水平，向下空间有限，叠加1-2月信贷数据超预期，风险偏好修复，转债作为类权益资产，未来易涨难跌，增加仓位是一个好的选择。