这是一个很好的问题。
“买入就下跌，卖出就上涨”并不是一个事实，而是一种感受。这种感受与事实可能是存在很大偏差的。
假设投资者（赌徒）完全不择时，象猴子扔飞镖一样随时随地买入一只股票，因为股价是波动的，短时间它上涨和下跌的概率大概是差不多的。但是，如果恰好一买它就上涨了，这个投资者（赌徒）就会认为自己是股神；如果恰好一买它就下跌了，这个投资者（赌徒）就会认为自己是“买入就下跌，卖出就上涨”，是运气最坏的赌徒。市场上每天都有很多人认为自己是股神，也有很多人认为自己是运气最坏的赌徒，甚至同一个赌徒，今天他认为自己是股神，明天他认为自己是运气最坏的赌徒。但事实上，他既不是股神，也不是运气最坏的赌徒，而是一名随机漫步的傻瓜。有趣的是，如果这名傻瓜能长期拿住股票，则上涨的概率应该要超过下跌的概率，但大概率他做不到，他只会在股价下跌的时候怀疑自己错了，然后把股票卖了，从而把“买入就下跌”从一种感受固化为一种事实。
当然，大部分投资者（赌徒）是既择时，又择股的，而择时择股的主要因素是这只股票过去涨了，而且是涨了很多，成为一只好股（会涨），成为一家好公司了。这种情况下这只股票大概率已经太贵了，短时间它下跌的概率会超出上涨的概率，这会进一步强化“买入就下跌”的感受。如果持续下跌，这名赌徒大概率会认为自己错了，卖出股票，而这时候股票已经相对便宜了，上涨的概率会超过下跌的概率，这时候，“卖出就上涨”再次从一种感受固化为一种事实。
这些事情告诉我们：
选股和择时，大概率都搞反了。