$赣锋锂业(SZ002460)$ 对于锂价底部的推测，我为啥说看到最低是6万，首先我们来看看目前全球主要锂供应来自哪里。根据美国地质勘探局资料，2022 年全球在产锂资源供给，澳洲锂辉石供应量占到了47%。智利、阿根廷的盐湖锂加起来占到35%，这是全球最主要的锂供应地区。由于全球盐湖锂的成本都是比较接近的，大约4万/吨，这个成本是远低于其他锂源成本的，所以决定锂价的是锂辉石和锂云母的成本，这两者加起来占比差不多能到6成。
我们想要知道锂价价格底到底是多少，其实主要是看澳洲锂矿的成本，因为澳洲锂矿供应量占到全球4成以上，占全球锂辉石供应量80-90%。所以先从澳洲锂矿经营入手，来看看澳洲各大矿山情况及各大矿山现金成本来估算锂价底部。什么时候碳酸锂价格跌破澳洲锂矿现金成本，什么时候就是锂价见底。
澳洲锂矿矿山总共有8座，澳洲锂矿不敢说100%来自这8座矿山，起码95%以上吧。
可能有的小伙伴对这些矿山不太了解，我在这简要说说矿山情况。
Greenbushe
Greenbushe这是天齐锂业的矿，其实现在的大股东是雅宝，天齐锂业原来是51%股权，因为上波锂价低迷期，天齐锂业因财务危机被迫卖了25%给IGO，失去控制权，现在只有26%股权。这是澳洲最优质的矿，而且建的早，是成熟大的矿山，成本是最低的。
现在除了规划中的3号50万吨锂精矿工厂外，尾矿再处理厂（TRP，28万吨/年）也在建，不过产能不高，属于尾矿再利用。三号化学级厂（50万吨/年）预计2025年中实现首次开采，所以真正出产能可能在2026年，所以Greenbushe在未来两年产能变化不大。
公司披露2023财年锂精矿成本指引为225-275澳元/吨，实际成本为279澳元/吨。
Pilgangoora
Pilbara也是上波锂矿低迷期倒下的锂矿公司，Pilbara在2019三季度完成债务置换，不仅在行业低谷中幸存，还成功整合毗邻的Altura，一跃成为西澳举足轻重的大型锂矿资源商。
公司目前的P680项目新增10万吨锂精矿产能，2023年三季度开始试运行，但要到24年四季度才能达产，澳洲锂矿投产到达产也要一年时间的。
P1000项目规划于2025年一季度投产，产能为32万吨，P1000的意思是指公司锂精矿总产能达到100万吨/年。P1000项目达产估计也要到2026年了。这样看来，Pilgangoora矿山就变成了澳洲排名第二的矿山了。
公司披露2023财年锂精矿成本指引为420美元/吨。
MtMarion、Wodigna矿山
澳洲矿业服务商Mineral ResourcesLimited（简称为MRL或MinRes）的两大抓手一个在于Mt Marion锂矿（MRL与赣锋各50%股权）、一个在于Wodgina锂矿（MRL参股40%、雅保控股60%）。
MtMarion矿山属于老牌矿山，Marion锂精矿产品分为5.4%（原为6%）和4%—高低两种品位，矿山品味不太稳定，现有60万吨/年锂精矿产能没有达到预期，只有30多万吨，后面要看技术改造。最终是扩产到90万吨/年。目前Mt Marion矿权区域内还有近80%的面积未经勘探，因此也具备充实矿产资源量的潜力。
公司给的2023财年MtMarion矿山锂精矿成本指引修订为1200-1250澳元/吨（SC6，FOB）。
Wodgina矿山在上波锂价低迷期开采计划被暂停，Wodgina的复产是在2022年二季度开始的，目前在有序开发中，未来会成为澳洲举足轻重的矿山。Wodgina矿山储量是比较大的，产能规划有75万吨/年锂精矿，应该在2024年年中达产，产能也是比较大的。题外话，股东MRL有意将MRL在Wodgina锂矿的股权比例从40%提高至50%，从而形成50/50的合资格局。
2023年6月，公司披露Wodigna锂精矿2023财年成本指引上升为925-975澳元/吨（SC6，FOB）
Mt Cattlin
Allkem由澳洲锂资源商Orocobre与Galaxy Resources合并组建，旗下拥有西澳在产锂矿Mt Cattlin、阿根廷胡胡伊在产盐湖Olaroz。
Mt Cattlin矿山锂精矿产能对应约3万吨碳酸锂，但这些年该矿山面临品味下降和资源枯竭困扰，产量和收率不稳定，后面也没有扩产计划。目前主要任务是通过露天矿开采来延长矿山寿命。
公司披露的2023年二级季度的现金成本为830美元/吨，预计2023年全年平均现金成本为909美元/吨（FOB）。
Finniss
Core Lithium旗下Finniss锂矿是2022年在澳洲唯一投产的绿地锂矿项目， 2022年3月工程服务商Primero将启动重选产线的建设，设计年均生产17.3万吨5.8%品位的锂精矿（最高年产19.7万吨）。公司已与雅化、赣锋签署包销协议，产量基本已被锁定。
2023年上半年公司披露的数据现金成本为1230澳元/吨。
二、以澳洲锂矿现金成本来计算碳酸锂售价
锂矿底部应该在澳洲矿山的现金成本附近，低于现金成本代表已经亏现金流了，正常情况下，这时候就会停产，不然会加大亏损。
除现金成本外，澳洲政府对锂矿商还要收取权益金，按澳洲矿业法，澳洲政府向锂矿商按销售额的5%收取权益金。所以计算最基本的成本是矿山现金成本+权益金。
碳酸锂成本计算方法如下
1、 按行业内公认的8吨锂精矿（5.5%品味）制成1吨碳酸锂，每吨锂精矿运费30美元，每吨碳酸锂制造费用2.5万元人民币计算。
2、 权益金计算我们按锂精矿现金成本基础上加5%，并在此基础上计算锂精矿制成碳酸锂的成本。
3、 美元兑人民币汇率按7.1计算。
以澳洲锂精矿（现金成本+权益金）
Greenbushe的成本是最低的，不到4万/吨。其他矿山是5-7万/吨，澳洲锂矿作为原料制成碳酸锂的平均现金成本为6万/吨。在6万/吨碳酸锂的售价下，澳洲锂矿行业其实就是亏损了，也就是说碳酸锂6万/吨这个售价是不可持续的。
6万/吨碳酸锂售价基本可以看成是这轮锂价的底部，因为现金成本还不是综合成本，这些矿业公司的运营支出，财务、各种税，这些成本都算上起码在这个基础上增加1-2万元。所以说碳酸锂7-8万/吨是保持行业运作的最低保障了。