【勿好了伤疤忘了疼，狂欢后更需理智和冷静】
（都是干货，请务必认真看）
周评：
过去这三周是不平凡的三周，无论对于参与到这个市场的每一位投资者，还是对于这个市场本身都必将终身难忘，对于这个市场必将载入中国的金融史。指数仅仅利用14个交易日狂泻1500多点，跌幅将近30%，实际上已经达到了“股灾”的程度，这是一次深刻的教训，无论是监管层还是每个参与到其中的投资者。尤其是上周，大多数投资者似乎是在希望和失望中度过，每个交易日晚上的希望一次次被第二天的交易撕碎。一次次的折磨和煎熬，让一些投资者抓狂，绝望，更让一些参与配资或者融资盘的投资者直接泯灭在这短短的一周里，从此再无翻身之时！
如此惨烈的暴跌，原因我们之前的收评已经进行了深入的分析。不过今天再从另一个角度分析一下本周的令人奔溃的暴跌。那就是股指期货市场的助推和恶意做空因素。
大家可知在江浙一带，仅仅配资公司就数千家，他们手里有大量的优先资金以1:5、1:8甚至1:10的比例配资给各类激进高赌性投资者，当上周五（6月24日）的指数暴跌，1000多只个股跌停，直接触及了某些配资盘的止损位。其实在周四一些个股就已经触及止损位，只是周五下午13:00-14:00之间要补充保证金，因为有些投资者不能及时补充保证金，因此14:00后进行了强平。这种配资的强平是自保性平仓卖出，这种卖出是不计成本的，直接挂跌停板，操作原则是能平出多少平多少，因此致使过千只个股跌停。其实这一周前四天的调整是正常的，然而直到这一天，才发现这仅仅是暴跌的开始。上周末两天，在人们大议“央妈双降“救市时，敏锐的江浙配资资金和期货资金们看到了股指期货里做空的暴利空间。大家可知，江浙一带尤其是温州一带期货资金占全国期货参与资金的三分之一，如果加上上海的资金将占全国的一半。这些资金在江浙一带是和配资公司有着密切的联系的（南方某资深期货市场人士透露）甚至是一体的，他们是能看到配资公司多少资金账户和股票将要进行强平的，一是对冲配资一边的风险，二是看到做空暴利的机会，这些嗜血成性的资金如狼一般开始团伙作战，利用资金对配资账户后台的清晰了解和监控，利用强平机会开始疯狂开空单做空，进而赚的盆满钵满。其实这些凶残的资金利用其资源和后方平台做空是极其恶劣的，也是不合规的，有涉嫌内幕交易和恶意做空的嫌疑。因此，还希望管理层能好好深入调查，还市场一个公正。
补充完这次暴跌的另一个层面的分析后，我们再聊聊这两天让大家欣喜的事。券商增资、新股IPO暂缓。中国证监会5日决定，为充分发挥中国证券金融股份有限公司的作用，多渠道筹集资金，扩大业务规模等，中国人民银行将协助通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。央行的无限流动性支持，和昨晚将周五打新资金直接退回的举措，足以表明高层对此次风险的重视度。这次风险管理不在仅停留在证监会层面已经上升到了国务院层面。虽然没有预期的股指期货限制裸卖空或者提高保证金的“小王”出现（成稿前1分钟小王出现了！证监会原文如下：证监会：对交易股指期货合约部分账户采取了限制开仓等监管措施】财联社5日讯，今日，证监会发言人邓舸称，中金所依照《中国金融期货交易所违规违约处理办法》，对交易股指期货合约特别是中证500股指期货合约的部分账户采取了限制开仓等监管措施。证监会要求中金所继续实施前期有效措施，加大力度，扩大检查范围，对恶意做空、利用股指期货进行跨期限市场操作等违法行为，一经查实，将严惩。），但是央行表态和暂停IPO并退打新资金的决定胜过一切，直接扭转本次危机。因此，下周的反弹无任何悬念。
      反弹虽无悬念，但市场操作很关键。再次提醒大家一句，不要“好了伤疤忘了疼”，狂欢后更需理智和冷静。管理层的一些列举措，目的仅仅是为了守住不出现金融系统金融性风行，阻止股市继续暴跌，而不是继续去刺激再造疯牛。
我们认为，下周仅仅是反弹的开始，并非一些人所期待的“V型反转”。我们认为做出此判断的原因如下：
1、4500点后的快速下跌，很多个股都是断崖式快速杀跌，下跌速度之快致使无论是个人投资者还是机构投资都很难来得及做卖出或者止损处理，虽然有些机构做了卖出处理，但是从成交量上来看，卖出数量也很少。因此在4500以上及其下跌过程中留下了大量的套牢盘，包括你、我、他。不信的话你可以打开自己的账户看看。这无形给反弹过程中留下了大量的压力。次段区间的套牢盘，预期至少需要3个月甚至6个月才可消化，因此，短期我们只看反弹。
2、大家知道本轮牛市是资金推动型行情，大量的配资资金和融资资金刺激的本来牛市更加疯狂。下跌也是，也是由于配资资金的疯狂自保离场造成的。大家可知，在这种暴跌后，已经顺利脱身或者亏损退身的配资资金还会再次盲目进入到这个癫狂的市场吗？即使进入也或许不再是1:5，1:10了，其实他们也已是“惊弓之鸟”，因此，难以再有以前的疯狂上涨了。下周前三天或许会出现报复性反弹，但是再后估计难以维持。
3、券商承诺4500点以下自营盘不减持会择机增持，这是听话的券商会这样，不听话的，分析以上因素或许也只是做个反弹，再有4500点后那减持就不违背承诺了，而且从3600点到4500点，也有25%的收益了，你说呢？他们会不会减持呢？鬼才知道。
4、从市场结构和交易心理上，大家知道好多融资盘或者配资盘，现在已经处于了被强平的地步，已经濒临死亡，甚至上周已经到死期，只是因为证监会的允许延长融资期限和暂不给予平仓的决定，让这些晚些死。这次反弹，无论是个人还是机构，在地狱里给他们扔根救命稻草，他们肯定会拼命把握，进行自救，会在回本或者少亏的情况下见好就收。相信，你也会这样做的。你会远离这个地狱，至少你不会以前那么疯狂，会懂得控制。因此，此角度分析，无形中给市场带来强大压力。
因此，基于以上分析，我们判断，这次利好刺激仅仅是反弹并非反转。虽然下周前三天或许会有报复性反弹，但是之后会趋于平静或者继续宽幅震荡。本周短线反弹目标4200，后面中线目标4500附近。
那好，下面整点纯干货，下周如何操作。
1、满仓的投资者如何操作？
   坐享等反弹，但是需要注意的是，本次由于为政策性救市，救市资金主要还是在沪深300权重标的上，管理层看股市是否企稳，还是看指数，只要指数稳或者上涨就表示救市成功，因此权重股是主战场。那好，你如果持有权重股、尤其是沪深300、上证50、上证180的标的股，那就可以多持有段时间，原则上可以持有到4500点附近。最关键的中小板个股，这些股会出现分化，前期的爆炒已经使一些中小板个股已经严重被高估，因此，这里面要重点注意，如果手里个股已经大幅上涨，还是建议利用这次反弹尽量减仓，如果较强势的反弹，连续涨停后打开的第一个涨停板既是短线减仓时点，不全清掉也要有减仓动作。保留好现金防止二次探底。
2、手里有资金的投资者如何抢反弹？
（1）可以参与救市的主战场，权重股，以银行、保险、券商、两桶油为主
（2）交易型指数基金50ETF(510050), 180ETF（510180），沪深300ETF
（3）超跌股，此次暴跌个股中最大跌幅的个股有超过70%的，因此超跌股必然形成一定的吸引力，建议大家选择跌幅超过50%的个股。做超跌反弹，短线目标先做30%，强势可以考虑50%，根据个股来定。
（4）次新股，但是这类股要求比较高，风险较大，一般投资者不建议。

好了，目前能想到的都写了出来。最后还是要强调一句“勿好了伤疤忘了疼，狂欢后更需理智和冷静”！

2015年7月5日晚 于北京
【千和亿程（北京）投资管理有限公司】