【金隅股份：受益京津冀一体化 三大板块价值重估】
区域龙头，长期受益京津冀一体化。京津冀交通一体化将带动基建投资回升，环境一体化将加速落后产能淘汰，人口和产业转移将提升住房需求。公司是京津冀地区水泥和地产龙头，京津冀一体化将带动公司三大业务板块价值重估。 
     
水泥板块底部确认，盈利向上弹性大：
京津冀水泥产能已进入下降通道，需求不足致使供需长期底部徘徊，盈利处于盈亏边缘。京津冀交通一体化将带动基建投资回升，有利于水泥需求扭转下滑实现增长，从而大幅改善供需。当前水泥价格和盈利处于底部区域，向上弹性巨大，水泥业务未来有望从P/B  向P/E 估值。 
   
房地产受益政策放松，地产板块价值重估：
随着限购、限贷政策的放松房地产市场自11 月以来持续回暖，销售面积同比转正，尤其一二线城市回暖更快。截至14  年上半年，公司土地储备490万平米，超过80%位于一二线城市，其中三分之一位于北京。地产板块在销售回暖和货币放松预期下有望继续得到价值重估。 
     
土地改革推动工业用地价值重估：
公司在北京及周边拥有约700万平米工业用地储备，其中250  万平米可快速进行转型开发。随着北京建设用地紧张以及自住型商品房政策推动，工业用地转作商业开发将带动其价值重估，我们计算250 万平米土地的NAV增值可达到50  亿元。