近一段时间，盘面每天都是高低切换，但是这种切换说白了是题材的轮涨，是阿尔法和贝塔之间的摇摆，所以资金就是拆东墙补西墙，指数打转。而周五的盘面，才是真正的、系统性地高低切换，高位股的放量下跌才是指数见底的前提条件。本周趋势股基本上都经历了两轮下跌，第一轮下跌，主要是大盘权重股和小盘股风格的切换，所以权重股是轮流补跌、小盘股排队反弹；第二轮下跌就是周五，高位股集体放量下挫，叠加今天尾盘指数样本的调整，一步到位，以长江电力为例，今天一天的量是平时3天的成交量。放量下跌，买卖分歧巨大，所以在存量博弈的情况下，分歧会修复，转一致的过程就是修复的过程，趋势股的见顶往往不是A字，而是M顶，甚至三重顶（头肩顶）。
盘中的探底回升，多头主力依然是券商+地产，这和一个月前是同样的配方，护盘行，但是指着这两个板块持续拉升指数还是不现实的。如果下周没有权重板块接力，那么今天指数的反弹只能是新一轮套人行情的开始。不过，从过去经验来看，每一轮指数的赶底往往伴随着一些板块的暴雷，这一轮推着指数赶底的就是以茅台为首的白酒板块，白酒的下跌导致整个大消费板块都一蹶不振，这种板块的定向爆破一定会释放出流动性来，这是指数见底的“本钱”。而如果这部分本钱不能去抄底权重，拉抬指数的话，那么就需要新一轮的赶底，新一轮的流动性。所以，当前对于指数，我们还需要观察，这里并不能笃定见底反弹。
指数的谨慎，还有一个原因，就是外围股市的波动率明显上升。美股科技股加速上涨，而欧股加速下跌。波动率的上升，虽然会提升短期的风险偏好，但在短暂的流动性刺激之后，一定是回归确定性、回归防御风格。 这一轮刺激波动率的导火索，还是一周前欧洲议会选举中右翼势力的崛起。