三鑫医疗:基本面分析+估值

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三鑫医疗的主营业务是医用耗材的研发、生产、销售,销售以经销为主、直销为辅(故受集采降价的影响小、反而其市场份额在扩大)。三鑫医疗的医用耗材主要包括注射注液类(收入占比26%、毛利占比32%,如注射器、输液器、留置针)、血液净化类(收入占比60%、毛利占比53%,如透析器、管路和粉液等透析耗材,其透析机占比小、不属于医用耗材)。

一、三鑫医疗的基本面

基本面分析的目的是判断公司竞争力,70分说明三鑫医疗的竞争力比较强。竞争力强、中、弱,一般对应基本面风险小、中、大。

二、三鑫医疗的估值

首先,根据三鑫医疗的竞争力评分、医用耗材的行业状况,可以预测出三鑫医疗未来的中期利润增速、长期利润增速都是10%左右。

然后,结合三鑫医疗的销售收入和毛利率的波动性大小,可以测算出三鑫医疗的合理动态市盈率区间是16-20倍。计算估值时,需注意EPS(每股盈利)常指2024或2025年的预期盈利。

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