中际旭创公布第一季度季报：营收48.4亿，净利润10.1亿，同比+163%/+303%，与环比+30%/15%，毛利率32.76%，环比下降2.5个pct.。
同事问我，这个季报咋样？我说，肯定没超预期！我之前预测是11亿左右，看数据，就是差在毛利率上，使得利润增长不及营收增长！
800G的毛利率，报表无法直接获得，23年通过产品结构分开测算，我估算是逾40%以上， 由于光模块的价格是年降（一年两次），毛利率是降价影响？看了中际旭创的业绩交流会纪要，公司对于毛利率下降的解释是400G（毛利率相对较低）占比上升的影响2.5pct.，原材料成本也对一季度形成影响！
交流会还透露了一些重要信息：1.800G产品，目前客户需求旺盛，全球原材料供应紧张导致交货量未达客户预期；2.1.6T光模块预计今年Q3Q4将完成所有测试并开始下单，放量在25年体现出来；3.在国内市场，公司拥有单模产品较大的竞争优势，特别是在400G产品方面；4.硅光模块的 BOM 有成本优势，在价格上更具竞争力，未来几年，硅光在高速产品中的占比将迅速上升，尤其是400G产品；5.随着速率提升，更多应用场景中使用硅光，比如服务器网卡与交换机之间的短距连接。
英伟达的大跌，肯定会对以AI个股影响不小，特别是以海外市场为主的光模块、PCB。身边股友、同事都挺悲观的！都担心会大幅下跌，步光伏新能源的后尘！
没错，光模块是周期行业，其实哪一个行业不是周期呢，只不过是周期的长短而已！但这轮行情是AI带来的需求增长，AI周期有多久？AI是刚开始还是结束了？AGI实现了吗？我认为AI起码是10年的长周期，目前才刚刚开始！
高盛给中际旭创25年预测业绩是100亿，按这个预测业绩市盈率14倍，那有多少下跌空间？除非英伟达继续大跌，微软、谷歌、Meta等开始缩减AI资本开支！
我个人维持就今年55亿+（能否更多，要看1.6T年内交付情况）$中际旭创(SZ300308)$ $罗博特科(SZ300757)$