燃料电池行业2023年继续着50%的增长，从这个数据看，似乎还是欣欣向荣。
但是外行看热闹，内行要看门道。燃料电池里老玩家们正过着水深火热的日子。一边是行业需求大增的诱惑，另一边又是生死存亡的危险。
为什么这样说呢？
因为，这个行业已经进入了白嫖模式，就是不给钱呀！回款极差，非常非常的差！
我刚拿到亿华通2023年部分经营数据（来自港股年度报告），发现了这个问题非常恐怖！
问题大大的，就是出在这应收账款上！
1、亿华通累计应收账款已经达到了20.76亿元！相当于2023年营业收入的2.5倍！
2、1年期收回1.13亿，2年期收回0.58亿，3年期收回0.16亿，4年期收回0.07亿，5年期收回0.16亿，2023全年出售商品合计回款2.1亿。
3、2023年当年新增应收8.36亿，这意味着2023年营业收入8亿（带税收入大约8亿多）几乎没有收到钱，全部变成应收账款。
4、2023年应收账款净增加6.26亿。
这意味着：
1、2023年当年销售的产品基本上零首付就拿走，几乎等于不给钱。
2、2022-2023两年内含税销售合计16亿，只拿回资金1.13亿，比例只有7%。这一比例比上一年度大幅降低。
2021年销售含税收入超过6.5亿，当年收回6千万，第二年收回3亿元。而2022年销售含税收入超过7.7亿，当年收回个毛，第二年才收回1.13亿元。
3、2021-2023年三年内含税销售合计22亿，只拿回4.74亿，比例只有21.54%。
很多人还没有意识到应收账款对企业生存的威胁吧，我这样来说吧：
2022年底亿华通账面有现金6亿多元，2023年1月又在港股上融资9亿多元，总计资金15.8亿多元。
如果只是企业亏损的话，就算象2023年这样创纪录1年亏3亿元，也能再坚持亏上5年见到2028年。
但是如果象2023年这样的回款状况，亿华通撑不过2025年就资金链断裂！也就是明年。
这就是为何两年前我就明确建议，
亿华通的经营一定要把资金和技术放在第一第二位，不要冲销量，不要在意什么市占率第一的虚名，不要做小公司的订单。
这两年我也反复这样呼吁，亿华通也确实这样去做了，但饶是如此，亿华通依然经营得步履艰难。
没办法，行业情况如此，活着就不错了。
看好氢能行业前景没错，这两年氢能行业开始有爆发迹象了。
看好氢能汽车前景没错，这两年氢能汽车销量已经翻倍增长。
但是，不意味着其中企业就能大口吃肉，不意味着股票就能大幅上涨，这些事真没那么简单。
看好长期上涨也没错，2030年亿华通的股价一定比现在高，但是这期间过程会让人多少次死去活来呢？
重新回忆一下我两年前的投资观点：亿华通的股票就是一次风投，要能忍受长期折磨，还要有失败的心理准备和承受能力。