苦逼生意,业绩不能兑现的话,现在估值就显得太高了。
但是铜价现在从6月下旬开始快速下跌,三季度明显低于二季度,那么会不会让精达的毛利率有所上升呢?我觉得会有一点影响,但不会很大,比如说上升个0.5-1%,我就很满意了。
下半年的业绩会如何呢?我们预期下半年收入100亿元。
估计小扁线带来的利润会比上半年增加3000万元。
铜价下跌带来毛利率略微上涨,净利润也能上升一些。如果净利润率上升0.5%,那么也有望带来5000万元的利润提升。
所以,下半年的净利润有希望达到2.5亿以上,乐观情况下到3亿元以上。
悲观情况下,4亿元净利润,30倍市盈率。
中性情况下,4.5亿元净利润,27.5倍市盈率。
乐观情况下,5亿元净利润,25倍市盈率。
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资料记录
1、圆线:
1)产能:现有产能:铜线+铝线21万吨,导体8万吨,未来提升至40万吨(新增部分预计22年Q3完工,23年形成有效产能);良率接近100%;
2)加工费:家电4-5元/kg,传统汽车7元/kg;单吨利润1300-1400元,工艺高一些的2000元/吨。
2、扁线:
1)产能:新能源扁线现有产能1.95万吨(21年销量6000吨),22年底提升至4.5万吨(22年有效产能预计2.5万吨,出货量1.5万吨以上);良率90%;
2)加工费:特斯拉17元/kg、比亚迪18元/kg,通用、福特、电装 23-25元/kg;单吨利润8000-1万元;
3)下游客户:
A 新能源扁线:①特斯拉(独供,Model 3/Y车型;900吨/月产能储备);②联电(新势力车企:蔚来、理想、小鹏、华域等);③电装(日企车);④比亚迪(二供,10-20%份额);
B 其他扁线:除新能车外,扁线也应用于光伏逆变器(低压,漆膜不用太厚),客户包括:禾迈股份等;
3、特导线:
1)产能:现有产能5000吨,主要为镀银线,预计22年下半年提升至1.5万吨;21年净利润约0.8亿元,同比+89%;
2)下游客户:军工、5G行业;
800V带来扁线单吨净利+50%。800V对扁线绝缘层厚度、一致性和强度提出更高要求,以精达为例,北美车厂常规扁线吨净利1万,而通用800V扁线吨净利1.5万。800V快充大势所趋,通用、福特、比亚迪、理想、零跑等车企均有扁线产品在两家试制,长期看空间大