2026年亿华通生死劫（金幻小说）

熟悉我的朋友都知道，老唐除了喜欢投资股票之外，还喜欢写小说，当然两者水平都不高，不过用来养家糊口还是绰绰有余的。

本文是我对五年之后的亿华通一个幻想，大家就当个蹩脚小说来看吧。这不是科幻，那就算是金融幻想，简称金幻小说。

如果能穿越，咱就穿越到5年之后，会看到一个什么样的亿华通呢？

欧米阿拉布拉小魔仙，我穿！（咒语）

开始了第一次穿越

             《一》

时间来到2026年初，中国股市没有倒闭，亿华通依然继续生产氢燃料发动机。

根据产业规划，2025年氢燃料汽车达到10万台，比2021年增加了9万台。2022、2023、2024、2025年的销量分别是8千台、1.5万、2.5万、4.2万台。

亿华通在过去几年里没有过度追求销量，所以市场占有率从2021年的30%下降到2025年的10%左右，销量为4500辆。

单车平均功率上升到150KW以上，功率价格下降到2021年的一半，2025年收入大约40亿元。全行业应收账款情况没有明显好转，亿华通的应收账款达到50亿元。

但亿华通主要销售客户集中在几大知名车企，放弃了很多新小车企高利润的订单，所以净利率只有8-10%。2025年净利润只有4亿元，2022-2025年累计收入85亿，累计净利润8亿元。

时间到了2026年，补贴政策转向，氢燃料汽车开始转向商用化为主，真实的用户开始主导市场，而原来的政策性客户订单大量消失。原来那些依靠地方关系拿订单的众多小车企开始无单可接，资金断裂，大量应收账款变成坏账。2022-2025年累计销售9万辆氢车，总销售额达到600-700亿，由此产生的坏账达到200亿左右，甚至300亿。

众多配套厂商成为了车企坏账的受害者，亿华通虽然严格控制客户的资质，但是还是遭受了5亿元的坏账损失。但相比起国内氢燃料发动机排名前5名的某某某厂商和某某某厂商总计40-60亿的坏账损失，已经算损失非常之小了。

2026-2027年，总数高达30多家的燃料电池发动机厂商倒闭了20家。

亿华通2021年底还剩5亿元现金，2022年从港股融资25亿元，2024年A股增发再度融资30亿元，这期间经营账款和存货共占用了60亿元，应付款给公司挤出20亿元空间，账面还剩20亿元现金。随着2026年行业清洗之后，亿华通作为少数实力保存完好的龙头企业，正式踏入了新的征程。

2027年，亿华通的市占率提升到15%…………

2028年，亿华通市占率提升到…………

————————————————————

似乎这个亿华通不是很给力嘛，收入增速是低于行业增速的，市场占有率大幅下降，2025年市值也只有400多亿，只涨了两倍。

有人似乎有些不满意，于是要求我再穿越一次，看看另一个不一样的亿华通。

好吧，咒语：

欧米阿拉布拉小魔仙，我穿！

           《二》

时间来到2026年初，中国股市没有倒闭，亿华通依然继续生产氢燃料发动机。

根据产业规划，2025年氢燃料汽车达到10万台，比2021年增加了9万台。2022、2023、2024、2025年的销量分别是8千台、1.5万、2.5万、4.2万台。

亿华通作为行业的绝对龙头，继续维持自己行业第一的身份，为此也采取了激进的发展策略。到2025年，继续以23%的市场占有率领先于行业，年销售量达到1万台，全年销售收入达到80亿元。

由于很多中小车企订单在付款上账期更长，所以作为对价就是利润率更高，这些订单净利率达到15%，在亿华通销售量里占了55亿元。因此，亿华通2025年的净利润达到10亿元。

2022年-2025年亿华通累计销售额达到185亿，净利润累计达到22亿。同样，亿华通累计应收账款也高达120亿元，存货高达20亿元。

股市上，由于应收和利润连续迅猛增长，亿华通2025年市值最高达到900亿，比2022年初150亿增长了5倍。

但是，采取如此激进的发展策略，亿华通必然需要大量的资金来补充。

2022年亿华通港股上市融资25亿元，2023年底A股增发30亿元，2024年底港股再度融资40亿元，同时还有银行短期贷款30亿元。

为了保证2024年的融资，张总以个人股份兜底担保跟投资机构签署了对赌协议，保证1年之后解禁资金能有10%的收益。而此时，张总的股份占比已经被多次增发稀释到13%左右，市值有百亿。同时，由于公司可抵押担保的固定资产不多，银行的贷款大部分也由张总用股份进行担保。

2026年，行业风向开始变化，政策性订单大量消失，诸多中小车企倒闭，全行业产生200-300亿的坏账。

由于为了追求销量和利润，亿华通7成客户都是中小车企，于是在风暴中遭受重创。2026年，行业继续保持了30%的增长，但是亿华通收入却大幅下降20%。更要命的是，原来120亿应收账款有高达85亿是中小车企的，2026-2027年就因为客户破产产生了60-70亿元的坏账，还有20亿账款生死未卜。

你以为赚到了别人的利润，其实还亏掉了你的本金！

2026年，亿华通巨亏20亿元。2027年，巨亏40亿元！

股价暴跌，市值缩水到300亿。

广大股民欲哭已无泪。

可此时无泪的还有张总，2024年融资40亿兜底协议让张总承担的损失了超过20亿元，但此时张总不可能有那么多现金进行补偿，手里股份的市值只有40亿。而这40亿元，又因为银行贷款担保被锁死，正因为股价暴跌要追加质押呢。否则，就要从公司强行断贷了。

公司有钱还贷款吗，2021年底账面剩5亿元，先后融资125亿元，应收账款和存货就占用了140多亿，通过应付款拖欠挤出了30亿元，账面仅剩20亿元。银行如果抽贷断贷，公司马上将陷入资金链断裂，连员工工资都没钱发。

怎么办，怎么办！死劫！无解！

股价继续暴跌……

继续暴跌……

暴跌之中，还是有人笑的，那就是一群游资和聪明的散户，在高位及时套现出逃，赚了丰厚的利润之后，回头看着亿华通的尸体，笑着象一群蝗虫一样又扑向下一个目标。