在上期的文章中介绍到，以高股息为投资策略的主动产品非常的稀少，但是被动的产品还是蛮多的，有纯红利策略的，也有红利叠加其他因子的，也有跨多个市场的产品。
其实，还有介于主动和被动间的增强产品，虽然目前数量也非常的少，不过整体上来看产品运作的相当不错，相对于指数的超额非常明显，业绩也比较优秀，所以规模要比大部分的纯被动产品都大。
相对于被动的高股息策略而言，增强产品长期业绩要更为优秀，因为高股息个股往往都是有瑕疵的，估值低说明存在一定的不足。
而指数增强产品可以发挥基金经理的主动能力，将一些基本面不好的个股过滤掉，保留下一些优秀的个股，所以超额还是比较明显的。
目前，红利增强策略的产品数量不多，只有3只，分别是富国中证红利增强、西部利得国企红利增强和浙商中华预期高股息增强。
接下来，对它们做分别的介绍。
富国中证红利指数增强A(100032)
对于富国中证红利指数增强，大家应该是比较熟悉的，成立于2008年，是市场最早的红利增强产品，也是首批指数增强产品，市场地位还是非常高的。
富国中证红利指数增强的规模是红利类产品中，排名前几的，规模非常的大，最高峰的时候甚至一度达到了60亿元，不过最近有一定的下滑，最新一期的数据为 53.89亿元。
在持有人结构上，基金还是以个人投资者为主，占比占了绝大部分，机构投资者的持仓占比整体是下滑的。
从2016年最高时的50%，一路下降到最低时的10%左右。机构减持的原因，就是这几年红利策略的表现不好，尤其是前两年远远跑输市场。
不过，从去年6月份公布的数据来看，机构比较看好后市的高股息策略，大比例增持富国中证红利增强，占比提高到了21%。
这个信号还是比较值得关注的，因为同样的情形在2016年6月也发生过，后面红利策略就取得了相对较好的表现。
从长期的业绩表现来看，富国中证红利增强的业绩还是很不错的，成立以来的年化差不多可以达到10%左右，增强效果非常的明显，能够大幅跑赢中证红利指数，而且也大幅跑赢了沪深300，还是给投资者创造了比较好的收益。
不过，可能时基金规模比较大的原因，或者是去年10月份以来，部分高股息个股经历了一轮回调，所以富国中证红利增强这几个月阶段性的跑输了指数。当然，长期来看增强效果应该是没有问题的，也不用太担心。
西部利得国企红利 (501059)
盛丰衍是新晋的网红基金经理，从去年以来的热度一直都比较高，大家最为熟悉的也是他管理的中证500增强和西部利得量化成长，现在管理规模也已经快到100亿，也是妥妥的百亿基金经理。
其实，在2018年的时候，他就发了一只西部利得国企红利增强，只是因为这几年红利策略表现不好，所以大家也都不怎么熟悉，投资者也不怎么买张，反映到规模上也是很骨感的，也曾经一度沦为迷你基金，处于清盘的边缘。
不过，从去年以来，由于盛丰衍的出圈，再加上红利板块在去年下半年表现了一把，所以规模增加了不少，目前在1亿多，规模增速还是比较快的。
其实，从投资者类别来看，去年那波规模增长当中，机构投资者可谓是功不可没，主要是它们贡献了很大的比例，机构已经开始大比例增仓了，持仓比例增加了10%左右。
从业绩的表现来看，西部利得国企红利的业绩还是很牛的，大比例的超越了指数的表现，超额非常的明显，尤其是在上涨阶段，弹性非常的足，比指数涨幅要大很多，说明增强效果非常的好。
浙商中华预期高股息 (007178)
因为浙商基金在市场上没啥名气，存在感比较的弱，估计很多人都不知道有这家公司的存在，不过其在2020年发行了浙商中华预期高股息增强红利，也是一只红利增强基金。与前两只红利增强不同的是，浙商中华预期高股息增强的投资方向是港股。
在业绩上面，虽然说超额也比较明显，跑赢了跟踪的指数，不过也是比较艰难的。在成立后，遇到了疫情，发生了大跌，而且后面的超额并不稳定，在2020年期间经常跑输对标的指数。2021年后业绩才跑出来，不过也是起起落落，波动相对比较大，稳定性与富国中证红利和西部利得国企红利差距还是有点大。
还有一个上次说的，由于香港市场的特殊性，主要以机构为主，个人投资者很少，而红利类个股又很少得到资金关注，想要有大行情还是很难的，因而虽然浙商中华预期高股息增强效果还可以，但是这两年，它的业绩还是西部利得国企红利相差很多的。
虽然产品比较有特色，但是还有另外一个让人担心的，就是基金经理的不稳定性，更换很频繁，更要命的是，查晓磊作为浙商基金量化部门的老大，已经卸任了所有管理的产品，估计是要离职，这个对于增强产品来说是比较致命的。
在以上三只红利增强产品中，相对而言，比较推荐西部利得国企红利，一个是目前规模比较小，容易做出超额收益，而且稳定性也比较高；另外，就是费率这一块也是有优势，比富国中证红利要低不少。
从富国中证红利增强和西部利得国企红利来看，都发生了一个有趣的事情，就是机构投资者都在大比例的增加持仓，而且增加的比例都是非常的大，说明他们看好接下来红利板块的行情。
风险提示：基金投资需谨慎。
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