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Wind数据显示,2021年开年以来截至2月5日,申万化工指数的涨幅为7.17%,在申万28个一级行业指数中位列第4,与排名第三的食品饮料行业表现不相上下,并跑赢同期沪深300指数的涨幅。
那么,之前冷门的化工板块为何表现如此强势呢?
01首先是因为估值处于低位
从2015年至2020年,化工板块经历了5年多的调整,无论是横向来看还是纵向来看,估值都处于较低的水平,具有较高的性价比。数据显示,申万化工指数的市净率为2.30,市盈率为33.74,估值水平位于申万28个一级行业的腰部区域。
02其次是因为行业处于景气高点
随着我国宏观经济的持续复苏,同时叠加出口大增等因素,当前国内化工行业处于景气扩张期,行业营收、利润总额同比增速均已迎来增长。从2020年3月以来,行业复工复产带动化工行业工业增加值同步复苏,相关指标均呈明显的复苏态势。
03再次是因为资金大举买入推动
化工板块自身较低的估值和较高的业绩增长,带来了相对确定的收益空间,使得其成为资金争相追逐的对象。数据显示,公募基金持有化工行业的占比在2020年第一季度创历史新低后,在此后持仓比例持续上升, 2020Q4 公募基金重仓持股比例相对于 2020Q3 环比大幅上升 1.41%。
正是在以上三个利好因素的作用下,共同推动了化工板块持续走强,使其成为了最近一段时间内市场的焦点。 当然,以上分析过程只是对于过去行情的解释,不过我们投资更关心的是未来,而不是过去的表现。从更长周期来看,未来化工仍将继续维持行业高景气度。
首先行业需求将继续扩张。从过去经验来看,宽松政策下化工品需求快速扩张。此时此刻,全球经济刺激计划再达顶峰,预计未来化工品下游需求复苏有望持续。
其次供给扩张更有序。疫情导致全球化企资本支出减少,国内化企扩张加速分化,扩张产能进一步向大规模企业集中。长远看,未来行业产能的扩张将更有序。
再次产业迎趋势机遇。贸易不确定性背景下,依存度较高的关键材料有望迎来国产替代机遇。另一方面,当前国内化工品下游部分行业正值消费升级、产业更迭大趋势,产业链相关化工品成长空间广阔。
从上面的分析来看,当红“炸子鸡”的化工行业,在需求扩张和供给端变革等有利因素的推动下,继续处于高景气阶段是大概率的事情。那么,又该如何投资化工行业呢?
其实,化工板块和医药行业非常类似,都是专业性很强、研究壁垒很高,而且子行业种类繁多,且它们间的差异也极大,这就要求投资者有较高的专业素养和研究能力。因此,想要投资化工板块的话,个人建议通过投资基金去参与,省心省力。
当前,即将于2月18日正式发行鹏华中证细分化工产业主题ETF(认购代码:159870)值得投资者关注,其跟踪的是中证细分化工产业主题指数,是首批场内交易型化工行业主题基金。
中证细分化工产业主题指数(000813.CSI)从化学制品等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股,以反映沪深两市细分化工产业公司股票的整体走势。指数基期为2004年12月31日,以1000点为基点。
精选行业龙头个股。中证细分化工产业指数前十大权重股为化工细分领域的龙头企业,自由流通市值平均数为543.54亿元,ROE(TTM)平均数为15.76%,具有较好的成长性,能够享受到行业集中所带来的红利。
指数覆盖面广泛,能全面反映化工行走势。从行业分布来看,中证细分化工产业指数覆盖了石油化工(17.45%)、农用化工(10.57%)、化学原料(9.01%)、半导体(1.58%)等多个子领域的化工制品,行业分布广发。
数据来源:wind,截至2021年1月19日
指数盈利能力高。随着产能的加速出清,同时叠加需求端快速增长,化工行业迎来了盈利修复。Wind数据显示,中证细分化工产业指数的营收在2020年二季度同比率先实现转正,此后逐季走强,且ROE超越同期主流宽基指数,体现出行业盈利快速修复的趋势。
数据来源:wind,截至2020年9月30日
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【风险提示】本文观点仅供参考,不构成任何投资建议及承诺。基金有风险,投资需谨慎。
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