在港股过去的四轮牛熊周期中，每一次的上涨过程，国企指数反弹上涨的力度都要比恒生指数大；牛市结束后，国企指数下跌也要比恒生指数大的多。

不过，从2016年以来，无论是上涨中的反弹，还是下跌阶段的跌幅，两个指数都越来越接近，差距不断的在缩小。