在经历了节后连续的上涨后，截至今天上证指数已经从2535点涨到了2961点，上涨了426点，涨幅超过了16.8%，如今面对这种暴涨的局面，又有不少基友按耐不住了，究竟是及时进场还是继续等一等呢？此时买入有追高被套的风险，不追吧又怕错过了机会。
在想必很多基友都存在这种纠结的心理，那么市场中有没有存在一种股市上涨能赚钱，股市下跌还能不亏钱的投资产品呢？
答案是有的！那就是进可攻，退可选的可转债！
很多投资者今天都在盯着证券、银行、保险等金融板块，但却没有注意到有个同样疯狂称之为可转债的存在，今天的暴涨导致有先见之明的投资者已经开始将资金转向了可转债之中了，所以今天昵称就来详细说说究竟什么是可转债，它又是如何做到下有保底，上不封顶的。
顾名思义，可转换债券（convertible bond）就是一种可以转换成公司股票的债券。它既可以当成债券拿收益，还可以转成股票赚差价，它既有债的属性，也有股的属性，所以我们可以将其理解为“债券+看涨期权”。
而每个可转债的背后又都是对应着一只股票，也就称之为“正股”。比如天马转债（113507）对应的股票就是天马科技（603668），天马科技就是它的正股。
那么这个下有保底，上不封顶的特点是怎么来的呢？首先我们先来看下这份基本资料，图中的可以看到它的发行价是100元，合同规定6年后还本付息，票面利率每年分别为0.40%、0.60%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%，到期赎回价格为票面面值的108%（含最后一期利息）。
因为可转债也属于债券，所以也就具备了债券的特性，即使最后这张公司债券没有转成股票，它依然可以享受到这个利息，虽然并不是很高，但已经具有了保底的特性。
那我们投资可转债是为了这少得可怜的利息吗？显然不是，我们看中的是它上不封顶的利润，具有转换成股票的能力。
举个例子，我们看到上图中是否有个数值为113.297的转股价值，而可转债的转股价值的计算公式为：可转债的转股价值=可转债的正股价格÷可转债的转股价×100。
天马转债的转股价为7.37元，其正股收盘价为8.35元，其转股价值即为8.35÷7.37×100=113.297元。
这个转股价的意思就是我们可以按照7.37元/股的价格把这张发行价为100元的天马转债转换成其对应的股票——天马科技。
也就是说1张天马转债可以转为100/7.37=13.57股的天马科技，将发行价为100元的天马转债换成了价值113.297元的股票，其收益就达到了13.297%，如果天马科技股价继续上涨，那么相应的天马转债也就越能获得高收益，这就是所谓的上不封顶。
万一股价跌破了7.37元的转股价，那么继续债券持有人继续拿着不转成股票即可，直到偿还期满时就能收回本金和利息，也就是下有保底。
所以总体来说，只要你在保底价格（100+100*0.40%+100*0.60%+100*1.00%+100*1.50%+100*1.80%+100+8%=113.3元）里买入就不会亏钱。（因为到期赎回价为108元，所以第6年公司应该给付108元，所以补偿利率就是8%，而第6年获得的108元已经包含了第6年的利息收入，因此上述以8%计算。）
虽说有了最后拿利息保底的线，但绝大多数的情况下，我们都会转成股票的，这是为什么呢？难道在熊市中，股价下跌时我们还会傻到转股吗？这就涉及到了“下修转股价”。
因为大多数上市企业为了能够保证可转债持有人能够实施转股行为，所以一般都会将转股价格向下修正。
就以天马转债3.05亿元的发行量来说，平均每年1.5%的利息支出，那么就需要支付458万的利息，如果转债到期不转股的话，那么最终不仅需要支付大额的利息还需要偿还一大笔的本金，所以从企业的角度当然希望大家都能转股，这样借来的钱就再也不用还了。
相比于股权融资和债权融资，显然用这种超低融资成本的方式来的更好，拿一点点钱融来的资金很大可能最终不用还，所以上市公司一定会想方设法地让可转债转股成功。
肯定也会有投资者说，我既不会算，也不懂得看哪些可转债才拥有良好的质地，那么针对于这类投资者来说，选择投资可转债的可转债基金也不失为一个好的选择，由具备专业知识和丰富投资经验的基金经理来替我们解决这个选择的难题。
文中出现的投资标的，仅供投教知识说明，不构成投资建议！
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