$正峰集团(02389)$

小小回顧: 2014北建入主

至今年1月，集團突然宣布分兩次向瑞建配售8億新股，佔公司經擴大後發行股本15.9%，每股配售價0.325元，集資淨額2.56億元。其實正峰截至去年12月底止的手頭現金達2.017億元，並不急需用錢，如今方知當日配股原來另有所圖。

正峰大股東賣股予北建的同時，亦宣布大量配售新股。同樣基於公司沒有即時財務需要，可以判斷大量配股目的，就是為了方便大股東在出售股權予北建後，讓新主可避過持股達30%需無條件提出全面收購。

為了大幅攤薄現有大股東的股權，正峰先以每股0.25元配售39.84億新股，佔集團擴大後已發行股本的46.05%，但較每股資產淨值0.165元溢價51.52%，集資淨額約9.78億元。完成配股交易後，大股東王正春將以同樣的每股0.25元作價，向北建出售所持18.9億股舊股。兩宗交易完成後，北建將持有正峰21.85%股權；王正春的持股則降至14.51%。

料注入物業資產

作出如此安排，相信一來是讓北建避過全面收購，但更重要可能是為母公司日後向正峰注入房地產等資產時，能以發行新股作交易代價，同樣是可免除提出全購。

此外，正峰截至去年12月底止的長期及短期債務近5億元，在經過今年1月及這次集資後，集團的財政狀況將進一步加強，料未來將會容納更大規模的注資，估計賣殼消息消化後，股價將見真章。