$新希望(SZ000876)$ 完全成本不一定能代表一家猪企的养殖水平，在满负荷率相当的情况下，去对比，才能更直观的看到猪企之间的差距，这也是我为何持有新希望的原因，很多人看到的是16左右的成本，以及和头部企业的差距，而没有看到导致这个成本差距的原因，新希望在前三大猪企中，满负荷率是最低的，新希望一年40亿左右的折旧，出栏1500万头，拿温室对比，折旧差多少？出栏差多少？很多人说新希望的成本高，这其实也是为了抢占市占率所付出的代价，只是确实步子迈太大了，温式几年前就具备3000万的出栏实力，而新希望是500万，目前新希望1500万，短期保守看到2000万，这个扩张难度是不一样的，前期为了扩张，不得不高价买母猪，这个坑花了几年时间，才把大量高原值母猪替代完毕，所以导致新希望过去一个周期不赚钱，但是这是为了抢占市占率所必须付出的代价。炒股炒的是未来，是下个周期，过去一个特殊的周期不赚钱，不代表未来一个周期不赚钱。目前新希望的仔猪成本，母猪转固成本，Psy，成活率等核心指标都在前列，这才是衡量养殖实力，育种能力的东西，当然，日增重和牧原还是有差距。拖后腿的折旧成本，是可以短期解决的，而当下，通过饲料业务和投资收益，使得账面利润转正，这就避免了资产负债率过高而影响经营。新希望目前74万头母猪，年底恢复到80万头，由于猪舍已经造好，所以整个扩张成本也是不高的，只要有足够的现金流。总结是新希望存在经营上的安全垫，以及未来较大的成本下降空间，可放心持有，当然，这是我自己的思考，炒股永远不要听别人的，别人的拿来看看就行，钱是自己的。
所以不要只看账面利润，要看利润的背后，要看现金流，你看账面利润炒股，就和看历史数据炒股一样，永远活在过去，而炒股看的是未来，股价代表的是未来现金流。