大家好，我是行者，在股市纵横十余年，见过A股各种“腥风血雨”，从中悟出了一套属于自己的投资理念，虽然没能大富大贵，但也没踏过大坑，年收益维持在15%左右，希望在此把自己的价值投资理念分享给大家。
7月6日晚，风华高科上修半年报业绩预告：预计盈利4.05亿元-4.4亿元，同比增长262.61%-293.95%，此前预计增长150.70%-186.51%。
好事成双。就在同一天，全球积层陶瓷电容龙头厂商村田再发MLCC涨价函，调涨幅度在50%-500%不等，涨幅根据不同系列料号决定。
在双重利好的叠加作用下，今天被动元件板块全线走强，龙头风华高科强势封板，三环集团大涨6%，宏达电子涨5%、火炬电子涨5%。
又是涨价逻辑！看来市场对涨价品种非常青睐！
今天，行者就和大家聊一聊MLCC！
1什么是MLCC？
1.MLCC是一种电容，处于电子元器件产业链的中游
MLCC，是片式多层陶瓷电容的英文缩写，是被动元件的一种。而被动元件，又是电子元器件的一个分支，处于整个电子产业链的中游。
2.MLCC是全球需求量最大、发展最快的被动元器件之一
电容器主要包括陶瓷电容、铝电解、钽电解、薄膜电容等，不同的电容器使用领域不同。相比其他电容，MLCC（片式多层陶瓷电容器）不仅等效电阻低、耐高压/高温、寿命长、体积小、电容量范围宽，价格也较低，下游应用较为广泛，其市场规模约占整个电容器的47%，占据绝对主导地位。
随着MLCC可靠性和集成度的提高，技术不断进步、性能不断提高，MLCC更是已成为全球需求量最大、发展最快的被动元器件之一。
3.被动元件应用广泛，几乎所有电子产品领域均要用到
几乎所有电子产品的领域都需要用到被动元器件，下游应用领域涵盖消费电子、汽车电子、LED照明、智能家居等。从21世纪初家电市场到PC电脑的蓬勃发展，再到手机走入智能机时代，到如今汽车电子市场如火如荼的发展，被动元器件市场不断被扩容。
2供不应求带来的涨价潮，是MLCC爆发的逻辑
1.需求端：汽车电子化率提高+消费电子创新升级推动增长
（1）汽车电子领域
新能源汽车渗透率提高和汽车电子化率提高，MLCC等被动元器件需求显著扩大。
例如，传统燃油车动力系统使用的MLCC数量为450-600颗，而纯电动车使用的MLCC数量为2700-3100颗，使用量一下子就扩大了5~6倍！随着国内外新能源汽车不断普及，MLCC的需求将进一步扩大！
（2）消费电子领域
智能手机的技术升级对于被动元件的拉动非常明显，全面屏、无线充电、人脸识别等智能手机创新，加速提升了对小型化被动元件的需求。
以iPhone中使用到的MLCC电容器为例，iPhone5S、iPhone6、iPhone7、iPhone8、iPhoneX单台MLCC使用量为分别为400颗、780颗、850颗、1000颗、1100颗，使用量翻倍增长。随着智能手机处理能力持续提高，性能增强，单机MLCC使用数量增长的同时，小型化及高容量要求更高。
2.供给端：日韩龙头产能调整导致常规品缺货涨价
MLCC主要玩家仍集中在日韩台，前五大厂商村田、三星电机、国巨、太阳诱电和TDK合计占据85%的市场份额。
2016年起，日本主要厂商开始将产能向小型化、RF元件以及高容车用等高端应用市场领域转移，大幅压缩常规品产能。而台系厂商和大陆厂商由于技术水平和产能规模差距，短时间无法承接日厂释放的常规品产能，行业进入涨价缺货周期。
自2017年初台湾、韩国MLCC公司多次发出产品涨价函。
3涨价红利至少可持续到2019年中
1.日韩大厂不会轻易调回中低端产能
上面说到了，日韩主要厂商开始将产能向高端化的车用电容领域转移，大幅压缩消费电子等常规品产能，这才导致了MLCC供不应求，其他厂家纷纷涨价。
行者认为，日韩厂把产能转到高端品后不会轻易大规模转移回标准品，因为如果重新规模化扩产，那么未来转型而付出的巨额成本均会付诸东流！
2.从各大厂家扩产情况来看，MLCC缺货将贯穿18年一整年
台系厂商中，两家主要厂商国巨和华新科技分别只有20%、10%的扩产计划，大陆企业中，主要厂商宇阳科技和风华高科也有扩产计划，但由于市占率较低，扩产对市场缺货缓解程度较小。
从总体来看，MLCC行业供给紧缺情况仍将贯穿2018年全年，有望在2019年得到缓解。
4MLCC产业链相关公司
MLCC产业链的上游是包括原材料（主要是陶瓷粉末和电机金属），中游是MLCC的制造，下游需求应用则包括了消费电子、工业、通信、汽车等各个领域。
上游：
（1）国瓷材料：MLCC陶瓷粉末龙头。MLCC粉体材料国内市占率高达75%，与韩国三相电机、风华高科等国外一线MLCC企业建立长期合作关系。
（2）火炬电子：布局军用MLCC和特种陶瓷材料，分别是航天装备和航空发动机等高端装备的重要支撑器件/材料；军用MLCC市场占有率排第2。
（3）宏达电子：主要产品为钽电容器，根据产品技术类型可分为费固体电解质钽电容器、固体电解质钽电容器、陶瓷电容器。
2.中游：
（1）风华高科：大陆MLCC龙头，全球第八，国内最大的被动元件生产企业。
（2）三环集团：国内唯一MLCC全产业链覆盖的公司，技术壁垒高，成本控制能力突出。
（3）振华科技：MLCC项目完成技术改造后已小批量生产，公司的MLCC(片式多层陶瓷电容器)属于军民两用产品。
MLCC涨价的最直接受益者为中游，其次为上游。中游首推：风华高科、三环集团；上游首推：国瓷材料、火炬电子。
俗话说，温故而知新。在文章最后，行者带着大家回顾一下今天将的几个要点：
1. MLCC应用广泛，是全球需求量最大、发展最快的被动元器件之一；
2. 供不应求带来的涨价潮，是MLCC爆发的逻辑；
3. 涨价红利至少可持续到2019年中；
4. MLCC涨价的最直接受益者为中游，其次为上游。中游首推：风华高科、三环集团；上游首推：国瓷材料、火炬电子。