读财报：
五粮液的在建工程从2019年开始快速增长，从8.12亿增长到2023年的56.23亿。2023年同比增长49%，近20亿。主要投入在制曲车间扩能项目、10 万吨生态酿酒项目（一二期）、成品酒包装及智能仓储配送一体化项目、勾储酒库技改工程项目等。
2023年无形资产增幅较大，增长296%，从5.19亿增长到20.57亿。财报中的解释是：本期无形资产增加主要系新增五粮液门户区项目土地使用权增加，原值 13.05 亿元。
合同负债减少45%，之前已经分析过了，说明经销商的信心不强。后续业绩增长依然较为乏力。
销售现金流增长29%，主要是因为2022年给供应商放松回款，今年多收回来了。经营活动现金流净额达417亿，增幅70%。主要是因为经营性应收项目减少140亿，而2022年为增加39亿。主要是由于应收款项融资减少140亿。
五粮液2024年一季报经营活动现金流净额5.1亿，比去年95亿减少95%。主要原因是支持经销商发展，收到的银行汇票比较多。应收款项融资又增长到了280亿。合同负债继续减少18亿，说明经销商的信心还未恢复。
到此，五粮液年报分析完毕。
读书：
祸兮福之所倚，福兮祸之所伏。曾国藩连打胜仗，攻占了武汉。这意料之外的胜利让皇帝非常高兴，任命曾国藩为湖北巡抚。但是，成功招来了嫉妒。有人在皇帝耳边吹风，说曾国藩本来赋闲在家，现在振臂一呼，湖南有这么多人肯为他卖命，这对朝廷来说不是一件好事。
功高盖主好像历来是能臣的宿命。现在也一样，公司里能干的人容易遭人嫉妒。客观来说，在一家单位中取得大成就，一方面是自己的付出，另一方面是平台赋予的。所以有得就有失，平台能给与你帮助，也会限制你的发展。平台的意志和能人的意志肯定有冲突的时候。对于创业者来说，你自己完全可以说了算，但是也少了平台的支持，所有事情都要你自己承担。也许，这就是自由的代价吧。
读文章：
今天主要在小宇宙听了一期播客，投资实战派的《雷军：全球三位首富的“破壁人”》。先说三位首富的事，其实播客中提到的是四位。比尔盖茨（WPS对标office），贝索斯（卓越网对标亚马逊），乔布斯（小米对标苹果），马斯克（小米汽车对标特斯拉）。当然，乔布斯没做过首富，却是雷军一生的偶像。
从武汉大学开始，雷军就受一本书的影响，希望创造一家伟大的企业。这本书就是《硅谷之火》，写美国计算机发展史的。毕业后雷军加入求伯君的金山软件，一干就是十几年。直到金山上市，仅仅7亿美金的市值彻底刺痛了雷军，他在一个月后辞职。
要知道，当时雷军是中国互联网的先锋，马化腾丁磊等人都是他的后辈。然而，BAT等市值到了千亿，而金山的市值只是个零头。商业模式的不同让雷军惊醒，要创造伟大的企业，必须处在风口之上。当时的风口是移动互联网，所以他创造了小米（MI=mobile Internet）。
我在2020年的时候买过小米的股票。当时的小米处于向高端冲击的开始。不过在小米印度市场遭封杀的时刻，我卖出了股票。可能在我的潜意识中，小米代表低端和质量不稳定，以及缺乏核心技术等。后来的故事确实有些超出的我认知，小米手机高端化发展良好，小米汽车广受欢迎。股价也再次回到了20元。
雷军和曾国藩有些相似。他们都是一步一个脚印稳扎稳打走向成功的。虽然雷军很会营销，但是这也是在一次次失败之后学到的经验。他们一路打怪升级，坚持守拙，都有拼命三郎作风。
现在的小米是否是一家伟大的企业，还不能盖棺定论。雷军屡次追逐风口，后发制人，但是始终难以成为第一，只是作为跟随者挤进前三。小米汽车的目标是全球前五，目前看也是困难重重。
总之，雷军是一个优秀的创业家，值得学习的持续奋斗的人。$五粮液(SZ000858)$ $小米集团-W(01810)$