就在游资打板的股票频频特停、活跃大户遭遇窗口指导后，市场原本受制于供求失衡的谨慎情绪更趋收缩，导致A股市场剧烈分化，以$贵州茅台(SH600519)$ 为代表的大白马获得牛市估值，频繁创出的市值新高甚至超过某些省份GDP的一半。
随后就传出一些喜话，说有投资者问茅台董秘，贵州茅台有么有泡沫，答曰白酒不是啤酒，没有泡沫。
顺便插一句，没泡沫都能创历史新高，那迎合大众泡沫兼具国际牌子的啤酒不是更有理由吹上天嘛？！
话说回来，在“漂亮50”呼声不绝于耳的同时，海外资本和产业资本给予了完全不同的做法。先有茅台刚站上400元大关之际，港资通过沪港通管道大量抛售；后有$美的集团(SZ000333)$ 、$老板电器(SZ002508)$ 在历史高位附近遭遇内部人清仓式减持。
为何在价值投资开始成为A股风向之际，信奉价值的海外资金和深谙公司内涵的产业资本却选择反向操作？
这里给一组数据：在贵州茅台的股价达到390元逼近400元的时候，贵州茅台股票的市盈率已经接近30倍的水准，而30倍市盈率在公司将净利润的50%用于现金分红的情况下，投资者需要60年才能回本，这意味着需要投资者用一辈子来等待。这样的价值投资，对于投资者是否划算。
再看一组数据：尽管贵州茅台在站上400元之後，贵州茅台的股价已明显失去了投资价值，按2016年每股派现6.787元（含税）的现金分红来计算，回报率仅仅只是接近一年期的银行存款利率，如果再考虑红利税的徵收情况，目前投资贵州茅台股票的回报甚至不如把钱存在银行里。
所以现在叫嚣价值投资的大多都是“伪价值投资者”。他们所进行的价值投资，更多的是“以价值投资的名义”对一些蓝筹股或大盘股进行投机炒作。就像前不久的千年大计，结果多少散勇深陷其中。
事实上，今年以来一批消费龙头股涨幅明显。股价如此上涨，其中基本面改善贡献了三成，估值提升贡献了七成。目前股票市场出现了白马龙头股PEG普遍在1以上，而一些优质成长股PEG反而低于1的局面。
除此之外，按索罗斯反身性的原理，当股价主要受到预期与估值驱动上升时，往往进入正向偏向被充分认识到的状态。目前不少白马龙头股因为或有的利好或者是不确定的增长预期，股价被驱动着持续上升，开始接近反身性的极限定义。
2015年的成长股，多么完美演绎了反身性理论。而2017年的热门股，是不是也有几分类似？
所以，A股的本质还是趋势投资，尤其在当前指数盘弱和大局不稳之际，个股趋势行为将得到强化。而如何识别趋势，做到去伪存真，选出真正步入向上趋势的股票买点，答案可以在下方二维码里寻找。或关注公众号 网页链接
