【指数估值 & 市场观点】
平安基金何杰：高股息策略更契合目前发展阶段
从中期的角度将市场情况总结成三句话：第一，经济有压力；第二，投资更价值；第三，监管强引导。
其中，“投资更价值”是在过去经济高成长的环境下、需求不断上涨的情况下，企业的股东都希望它提高资本开支、不断实现其净利润超额增长，这是股东价值最大化的一个行为。现在在经济放缓，投入产出比下降，用每年创造的现金来回报股东，同样也是当前股东价值最大化的一种行为。
监管方面，股票持有人是希望公司价值回报最大化的，在目前这个阶段，新“国九条”等政策在强引导上市公司扩大分红比例，这都是监管层很强引导性地去把市场都引向更重视股东回报的环境。同时，长牙带刺也是要把侵占股东利益的害群之马从市场中出清。
他指出，高股息策略可能在当前的市场环境下更契合目前的发展阶段，不过他同时强调，高股息投资并不等于价值投资，价值投资任何时候都需要考虑买入价格的问题。何杰认为，要在便宜的价格下，寻找经营质量比较好、现金流稳定，而且管理层能够专注于主业发展，能够愿意和股东分享经营成果的公司。
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