【指数估值 & 市场观点】
重阳投资：中国股票资产的新机正在到来
重阳投资在其2024年6月的来信中分析了中国股市的当前状态和未来趋势，认为尽管市场经历了年初的大幅波动，但中国股票资产的新机已经到来。文章从四个方面进行了深入分析：
1. 市场下跌的空间和时间：中国股市在经历了长达三年的熊市后，对各种负面因素的定价已经非常充分。与日本泡沫破裂后的市场相比，中国股市的下跌幅度和时间都已达到或超过历史水平，市场预期的调整和定价是充分的。
2. 市场供求关系：随着经济增长和社会财富的扩大，股票市值也应该随之扩张。当前，股票市值占社会财富的比例处于历史低位。新“国九条”的推出将显著改善市场供求关系，有利于A股市场市值的内生性增长。
3. 新“国九条”的制度变革：新政策的推出标志着政策层面对A股市场的定位从融资市场转向了投资市场，强化了市场投资属性，并加大了投资者回报力度，这将吸引更多资金进入市场。
4. 市场热点的扩散：春节后，中国股票市场在普遍的悲观预期中持续反弹，市场已经具备了较好的赚钱效应。预计市场的热点将从防御板块向成长板块扩散，一些长期成长性良好的公司将成为下一阶段的领涨品种。
文章强调，尽管市场在近两周有所调整，但考虑到过去三年的持续下跌，中国股票资产的新机已经到来。中央政治局会议传递的积极稳增长信号、房地产政策的调整，以及即将召开的二十届三中全会对全面深化改革的部署，都有助于提升投资者信心。重阳投资认为，这些因素共同预示着中国股票市场的新机已经到来，为投资者提供了新的机遇。
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