作为一名业余投资者，成为巴菲特的粉丝已有数年，通过读他的年报已然获得好多生意和投资问题的解答，但总想现场听听两位老爷子的教诲。今年跟随雪球前去奥马哈朝圣，抱着不为寻求答案，只为感受现场氛围的期待而去，不虚此行，满载而归，心情至今尚未平静，同时本着用图片记录快乐，用文字表达思考的宗旨，在这里留下一点认真生活和求索的痕迹，见笑于大方之家。
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奥马哈，一个美国中部的农场城市，在最近的热播美剧《The Big Bang Theory》中，当女主角Penny说自己的家乡是Nebraska的Omaha时，被人嘲笑为“乡下人”，原来连美国人都不待见这个地方。但就是这个“鸟不拉屎”的地方却像聚宝盆一样，吸引着全世界最富有的一批人，在每年的４、５月，自发地汇集在一个简陋的场馆里，聆听2位老人的谈话和教导，年复一年，乐此不疲。究竟是什么力量吸引了那么多人参加这个聚会？
是因为金钱吗？是的，就连全球最有钱的人比尔盖茨，在这个聚会上也只能作为配角。可是，参加聚会的很多人早已不用为了金钱而奋斗了，又何必每年来听一些“陈词滥调”。难道是因为贪婪吗？是的，聚会的两位主角最擅长在他人恐惧时“贪婪”。可是，这两位主角不仅被称为全球金融界的Mr. Clean，还被称为商业社会的道德楷模，你绝对感受不到哪怕一点点华尔街式的贪婪和浮华。
有部巴菲特记录片说的好，“奥马哈的聚会是场‘资本主义的狂欢节’，是股东们向英雄巴菲特致敬的聚会，聚会的主题是关于爱和崇拜，与金钱无关”。资本主义，和金钱无关？That’s where Amazing Happens。
资本主义的狂欢节怎么可能和金钱无关？而如果和金钱无关，对巴菲特的爱和崇拜的源泉又是从哪里来的呢？事实上，这个问题可以和另一个问题联系在一起解答，即为什么只有很少的人能按照老爷子的投资方法实践财富之路？窃以为，目前对这个问题的众多解答中，最被忽视，但又是非常重要的一个精神层面的原因就是对“伯克希尔文化”的理解。
“文化”对企业的影响是隐性而巨大的，优秀的企业家和管理者其实都明白这个道理。美国的杰克韦尔奇把重塑通用的企业文化作为第一要务，中国的马云一直在强调做有价值观的企业，从而让阿里活到99；Google坚持“不作恶”，万科坚持“不行贿”。优秀的企业文化会起到既宽又深的护城河作用，因为技术和产品上的模仿容易，但企业文化上的模仿却相当困难，而一个好的企业文化会引发良性循环，从而带来很多意想不到的好结果。在这一点上，伯克希尔的文化具有独一无二的魅力，这是很少有人能复制老爷子投资方法的重要原因之一，也是人们对老爷子爱和崇拜的源泉之一。
个人认为，伯克希尔文化有三大核心内容：1、清教徒式的企业家精神; 2、用理性经营生意；3、对信任力量的充分运用。
1、清教徒式的企业家精神
我所理解的清教徒式的企业家精神，主要指 “正直、能干、勤俭、自律”等品质。无论中外，很多企业的发家史都存在“七宗罪”，在中国更是有“无商不奸” 的历史偏见，令人惊奇的是，伯克希尔的每一分钱都可以算是阳光下的利润，这源于老爷子对自己以及旗下CEO都严格以“正直、能干、勤俭、自律”为要求，尤其是“正直”和“勤俭”的品质被老爷子反复称道，每年的股东大会都要提醒各位股东和旗下经理人，“宁愿损失一大笔钱，也不能损失哪怕一点点名誉”。在勤俭方面，不用提他千年不变的微薄工资，更不用提他那著名的“廉价房”，就说他把公司买的二手小飞机可爱地命名为“不可饶恕”号，而且每年都会因此“奢侈行为”而“公开忏悔”，就会令很多人汗颜。
老爷子不仅对自己要求颇高，更是幸运地找到了一批拥有这些品质的企业和企业家，其中最具代表性的，当属“七圣贤（The Sainted Seven）”。“七圣贤”，更为完整的说法是 “七加一圣贤”（The Sainted Seven Plus One），指伯克希尔收购的Buffalo News, Fechheimer, Kirby, Nebraska Furniture Mart, Scott Fetzer Manufacturing Group，See's Candies、World Book以及最后收购的Borsheim（即Plus One）八家公司。很多投资者对这8家公司很少谈及，但这几家公司却是在伯克希尔历史上占据非常重要地位的公司，甚至可以说，如果不理解“七圣贤”，就不能算理解伯克希尔。
这8家公司被称为“圣贤”，最重要的原因在于经营他们的企业家都是“正直、能干、勤俭、自律”的典范，其中尤以Nebraska Furniture Mart的B夫人最为杰出，也最受巴菲特推崇。B夫人最著名的经营理念就是“Sell cheap and Tell the truth”，可谓是清教徒式企业家的最佳注解，这么多年过去了，走进Nebraska Furniture中，这个经营理念依然清晰可见。
其实，以清教徒式的精神去创造企业财富，无论在哪段历史、哪个国家，都是一件艰难的事情，在这条生财之路上，没有一夜暴富，只有长时间地投入和自我牺牲，才能达到缓慢而坚实的财富积累。比如在B夫人的创业经历中所看到的，“她克服了你所有想的到的困难，以及你所不能想象的困难”，并且 “需要30年的时间去建立名誉”。
当然，老爷子没有明说的是，一旦你建立起名誉，虽然需要万分小心地维护，但名誉本身就是巨大的财富和强有力的护城河。如果理解了这一点，就能更好地理解为何长期持有才是正确的投资之道，假如一位企业家花费了30年才建立起良好的名誉，他怎么会仅仅因为短期业绩甚至股价的波动而抛售企业和生意？作为优秀企业家的巴菲特，更能深入地象企业家一样思考，从而使他的投资耐心与定力显得与众不同。
2、用“理性”经营生意
谈到用理性经营生意，虽说伯克希尔自身以及旗下的GEICO保险公司都是典范，但其实用“七加一圣贤” 来讨论这个话题是最有趣的。这八家公司大都没有独一无二和震撼人心的产品，没有很明显的护城河，所在的行业也都面临较为激烈的竞争，也没有什么引人注目的发展前景，在奥马哈参观了部分公司后，很多人都会产生困惑，为什么巴菲特会收购这些企业，至少在很多人看来，这些公司都和奥马哈一样平淡无奇，沉闷无比，而最有力证明这8家公司无趣的证据是，这8家公司没有一家公司成为世界性品牌的企业，See’s Candies?那也只是一家区域性的企业而已，甚至在巴菲特的拥护者中，这8家公司的知名度也远远不及可口可乐，但其实这8家公司对伯克希尔的重要性却比可口可乐要大得多。
这8家公司很好地诠释了从股东角度出发，究竟什么样的生意才是一流的生意和一流的投资。而决定了他们成为一流生意的重要原因在于他们的理性经营方式，我理解的理性经营，主要包括很重要的2点：
1、强调真正的内生增长，不鼓励通过负债杠杆和资本的再投入来扩大企业规模；
2、高度重视企业内部经营效率提升，强调通过企业内部的成本和费用控制来保持盈利，不依赖企业独特的产品和提价能力，即使有独特产品和很强提价能力的企业，亦是如此；
以“七加一圣贤”中的Borsheim为例来进一步说明这个问题，或许是最有趣的。这家公司所经营的最具有历史的珠宝产品，同时又是最不理性的奢侈品，假如最不理性的奢侈品行业也能用理性经营好，在其它行业中更是值得一试。在珠宝这个行业里，大多数企业都在强调其品牌、独一无二的品味，崇尚越贵越好，拥有较强的行业提价能力，毕竟“没有人愿意在买婚戒的时候被认为小气”，可以说独特性的竞争是这个行业中主流。
对于Borsheim，她的旗舰店位于奥马哈一个不怎么起眼的角落，不介绍的话很容易错过，但根据老爷子的估算，就珠宝销售量而言，除了Tiffany在纽约第五大道上的店以外，Borsheim旗舰店的销售量超过全美国任何一家单个珠宝店的销量。比较一下第五大道的Tiffany和波仙是非常有趣的：
一个处在人口大概有1000万的世界大都市纽约，另一个位于人口也就60万左右的中西部农场城市奥马哈，一个按常理最不可能产生优秀奢侈品企业的地方；
一个位于繁华的第五大道，有7层楼的漂亮建筑，另一个位于停车场的旁边，上下也就一层楼的大通铺；
一个拥有N多全球连锁店，品牌影响力巨大，另一个好像只有一家店，至于品牌，对不起，很多人都是第一次听说而已…
如此多的反差，但丝毫不能阻止Borsheim获得出色的业绩。他的增长完全依靠自身利润的累积，不用举债和股权融资来扩大经营规模，标准的一本万利！更令人惊讶的是，公司的费用与销售收入的比例是行业平均水平的1/3！这种成本控制的程度和运营效率令人惊叹，NOW THAT‘S WHAT I CALL GOOD BUSINESS!
更重要的是，对Borsheim的投资可能要好过对Tiffany的投资。因为人们是被非理性所支配的，理性经营企业的规模常常受到天然的限制，不容易产生世界性规模和品牌（这常常意味着大额举债增长和巨大的资本再投入），但这丝毫不影响其成为一流的生意。更妙的是，对于价值投资者而言，理性经营的企业由于常常得不到应有的关注，其价值常常被低估，因此让这些生意有更大的机会成为一流的投资。对于价值投资者而言，在没有巴菲特之前，应该祈祷出现更多的七圣贤。
此外，未必是拥有独特产品的生意才是好生意，试想，固定电话和铁路这些如今看无比沉闷的产品刚刚问世时，都是最酷的“The New New Thing” ，对人类历史也都产生巨大的影响。可是到如今又有几家企业能够存活下来呢？平凡的产品同样能成就不平凡的生意，而且可能因其产品的平凡，企业的生命力会更持久，对投资者而言，也更加容易预测。
3、对“信任”力量的充分运用
从现代商学院教科书的标准出发，伯克希尔的公司的管理机制不能用糟糕形容，简直就是一个“反面典型”。随便举几个例子，就能看到情况有多糟。
整个公司似乎没有预算体系，他的CEO对于没有预算还公开表示很得意；公司也没有投资决策委员会，所有重大决策基本靠一个老头“照镜子”决定，公然藐视“集体智慧”；至于那些董事，基本对CEO“言听计从”，不要说什么监督他的投资行为了；
更要命的是，公司很多重大的对外投资都不聘请外部审计师和律师，对投资标的常常不要求审计报告，签订的收购合同都异常简单，有时候甚至没有合同；至于一般投资人和商业银行为控制风险出发，高度重视的现场调查，这位老爷子甚至搞不清楚被收购子公司的具体位置，让他去现场调查，简直就是对牛弹琴；对于收购进来的子公司又基本不干预，任由原先的经理人一展拳脚，对于子公司的“监督”，基本就靠每季度的财务报表，更不会费神每年将所有子公司巡视一遍；
还有公司的绩效机制，很少有股权、期权这类“先进”的奖励方法，完全就是“三六九，发现钞”，毫无技术含量可言。哎，真是罄竹难书！根本不能相信，这家全球最大规模的投资管理公司，不仅没有什么“先进”的公司治理和决策机制，就是一些公认的基本的市场尽职调查标准都完全被伯克希尔的CEO所藐视，伯克希尔的整个运营方式基本就是和教科书中的标准背道而驰。
但就是这么个“反面典型”却拥有全世界最出色的运营和投资纪录，保持着全球最低水平的运营费用，避开了大型公司所共有的官僚主义，同时，无论对人和对事，都拥有全球最好及最有效的风险控制纪录，也是全球最理性的投资公司。
让伯克希尔如此与众不同的一个较为明显的原因是，公司的运营体制建立在 “信任”的基础，而商业社会中大多数公司的治理结构是建立在“不信任”的基础上。因为“不信任”，所以需要“委员会”进行共同商议，需要外部审计去审查，需要律师对合同条款“抠字眼式”的风险把控，可人们很少意识到，这些“不信任”的方式只是为愚蠢所支付的成本，这个成本常常高到无法估算。“委员会”的“集体智慧”经常体现的唯一用处是，谁都不用为结果承担责任；假如对企业自身的做账方式都不信任，又如何凭借外部审计的结果去相信企业的运营。
公司的管理归根到底是对人的管理，而这位全球最成功的资本家管理人的方式更是让人乍舌，他最重要的管理手段是希望旗下企业家在做每一个决定时，都能通过著名的“记者测试”，既不会让自己的良心感到过不去。在现今的商业社会中，听全球最大的资本家讲用良心来管理，怎么听都有点像童话故事和虚伪，但若看到这位资本家的所作所为，受震撼的往往是观者本身的良心。
老爷子明白，对于正直能干的人，最好的激励手段是信任，而不是金钱。因此充分授权旗下企业家最大的自主权利，而这些企业家工作的重要动力在于“不让老爷子失望”。
或许当“无形的手”驱动每个人都为个人利益奋斗时，人们常常忘记 “道德情操”的巨大力量，可值得鼓舞的是，一旦将这个力量运用恰当，却能创造出惊人的经济效益。伯克希尔的惊人的管理效率受益与此，股东们对他的爱和崇拜也来源于此，和金钱无关。
芒格先生说的好，“伯克希尔的运营方式为全球企业创造了一个榜样”，可这个榜样的标准是如此之高，他的文化是如此难以复制，与此相比，价值投资都显得简单易学。不过，谁知道呢，毕竟未来犹如深夜中一条看不见的公路，而人类在前进的旅程上不断创造历史。。。