$越秀交通基建(01052)$ 越秀交通基建（1052.HK）资本经营部高级经理肖少麟先生宣讲

2016年12月1日，由腾讯证券支持，安信证券、安信国际、智信财经联合主办的“冲刺港股通”系列策略会广州站在广州粤海喜来登酒店隆重召开。以下是越秀交通基建1052.HK的公司宣讲摘要：

一、公司简介

越秀交通基建有限公司（01052.HK）于1997年1月登陆香港联合交易所有限公司主板上市，是中国内地优秀、专业的高速公路基建设施投资、运营商。自2009年积极并购优质项目以来，公司「立足广东、进军中西部」的战略布局已逐步成型。目前，公司投资及经营的收费公路及桥梁项目合共13个，其中高速公路项目11个，高速桥梁项目2座，高速公路和桥梁应占权益里程为378.5公里。

二、投资亮点

1、国资背景以及强有力的母公司支持。母公司越秀集团是广州市政府100%持有的地方国有企业，资产规模、盈利能力在广州市及广东省均位于前列。根据目前的战略定位，越秀交通是越秀集团旗下重要的“稳定器”。市政府及母公司对越秀交通强有力支持，主要表现在优质资产的注入、融资支持、相对灵活和自由的决策空间等方面。

2、公司拥有多样化、具有竞争优势的优质资产组合。公司所投资、运营的项目分布在经济发达的广东省珠三角以及增长潜力较大的中部地区。珠三角地区的项目如广州北二环高速、虎门大桥、北环高速等，成熟度较高，是公司稳定利润的主要来源。中部地区的项目如湖北随岳南高速、湖北汉孝高速、湖南长株高速等则受益于产业转移及地区经济增长潜力大的发展机遇，为公司的经营注入新的增长动力。

3、专业及多元人才配置的管理团队。越秀交通基建拥有一支优秀、专业的管理团队，既有深耕公路桥梁行业、专业背景深厚、行业人脉资源广泛的高级管理层，同时也有经验丰富、熟悉金融市场、资本运作、财会税务方面的高级管理层。公司目前也引入职业经理人等人才管理机制，“市场化”的理念在经营管理的各方面得以全面、深度贯彻。

4、经营业绩稳步提升，持续给予股东稳健的回报。依托优质的资产组合，公司整体业绩稳步提升，2011年~2015年业务收入的年复合增长率达11%至22.26亿元，EBITDA年复合增长率达12%至2015年的20.38亿元。公司致力通过提升整体经营质量，与股东分享收益，从09年起年度派息比例提升并维持在60%左右，过去五年累计向股东派发现金红利达人民币17亿元。基于公司稳定增长的业绩和持续、稳定的派息政策，国际大型机构投资者如Matthews International Capital、J.P.Morgan Asset Management、Allianz、Newton Investment等均为公司的长期股东。

5、现金流稳定、充沛，拥有投资级评级，低成本融资能力强。依托优质的资产组合，公司享受稳定、充沛现金流带来的好处。2011年~2015年，公司年度的经营性活动现金流净额、期末现金结余平均都超过10亿元。公司也是上市同行中唯一一家率先获得穆迪、标普、惠誉三大评级机构给予投资级信用评级的高速公路公司（穆迪Baa2，标普BBB-，惠誉BBB-）。凭借业务的稳健和信用评级带来的好处，公司拥有较强的低成本融资能力。2016年，公司成为国内首家在上海交易所发行公募熊猫债的上市公司，发行规模为10亿元，其中3亿元为5年期（3+2），票息仅为2.85%，创历史新低；7亿元为7年期（5+2），票息为3.38%，同样处于较低水平。此外，公司的境内银行贷款目前基本都能享受基准利率下浮10%的优惠。

三、未来发展规划

1、业务经营及投资并购：根据母公司的战略定位，越秀交通未来仍将专注于高速公路主业的发展，继续担当集团重要的“稳定器”。区域策略方面，公司将在现有基础上继续巩固“立足广东、进军中西部”的战略布局，持续在经济发达的珠三角地区以及受益于产业转移、“中部崛起”等政策支持、发展潜力巨大的中部、西部人口劳动力大省寻找并购优质的高速公路项目，继续做强、做大、做优高速公路主业，致力于成为国内一流的交通基础设施投资、运营商。

2、融资策略方面，公司凭借稳健的业务，持续打造并完善“境内+境外”双融资平台，利用自身的优势持续获得低成本融资，降低公司的财务成本，提升公司的效益。由于目前来看，人民币承受一定的贬值压力，境内利率亦保持在低位，公司将侧重依赖本币融资渠道，通过公司债券、中期票据等融资方式，优化公司整体的债务结构。