行情自节后展开已经1个月了，上证指数从2800点附近上涨至最高3069点，目前收于3054点位，涨幅7.81%，创业板指数最高见到2299点，涨幅10.18%。本轮行情先以题材股为优，以物联网为第一先锋军，在英国意外脱欧后节奏逆转，贵金属、军工等板块开始带领主板反弹，白酒等行业弱复苏板块开始受到资金青睐，开启了浩浩荡荡的主板行情，创业板领头羊物联网和前期龙头OLED、汽车电子等都出现萎靡，成了行情的“吊车尾”。
我们从目前的量能上来看，其实还是在存量博弈之中，那么结构性行情是难以避免的，主板板块有天时地利人和，创业板已经被碾压。且自从次新龙头被特停后，近期虚拟现实火爆，创业板企图翻身的时候，管理层再次特停了GQY视讯，这就是表明了管理层对题材无业绩个股的一个反感，但同时却助涨了主板对创业板的碾压。从GJD的角度来看，本轮想是降低成本的行情，如果还是以创业板为主，那么自身的目的又不能达到了，所以主板的行情似乎起来的合情合理。那么是不是说，创业板个股就完全没有机会了呢？
从中小创披露的中报业绩预告来看，净利润同比，主板、中小板、创业板分别为-24.4%、39.0%、51.5%，相对今年一季报的-3.9%、15.9%、61.6%，主板大幅下滑、中小板上升、创业板略降。中小创其实还是保持着较高速的增长的，但是要注意到的是是否会有一个负面的预期，及并购被限制这一预期。
管理层虽然嘴上说没有收拢，但表现上一直对并购、重组、业绩空虚却股价大幅上涨的个股实施了较为严格的监管。创业板整体市值较低、资产规模较小、净利润规模较低，所以兼并收购对创业板的业绩影响巨大。如果这一块未来有被收拢的预期的话，加上近期的高压监管，创业板本轮行情扮演配角不是不可能。
首先我们来看一下并购对创业板的业绩影响的数据情况。
（一）2015年年报显示，创业板需要并表的案例有320个，共分布在201 家公司中，而创业板目前公司的数量也只不过505 个，外延并表的公司数比例为40%。
（二）2015年创业板外延并购带来的正利润总额达56.5 亿元，负利润总额达-1.2亿元。
（三）2013年以来，A股一共完成重大资产重组案例635项，涉及资金1.85万亿，其中创业板完成166亿，涉及资金1408亿。
（四）2015年底创业板总资产规模1.16万亿，净资产7200亿，而14年至15年完成的重大资产重组所并购标的产生的商誉683亿。
（五）2015年底，所有创业板公司归母净利润为541亿，而14年和15年完成的重大资产重组所并购的标的，合计为创业板上市公司贡献了83亿利润。
（六）2015 年净利润排名前20的公司净利润总量达到227.4 亿元，较2014年的121.7亿元增加105.7亿元，这其中只有5.9亿元来自于外延并表，占比5.6%，远低于创业板整体外延业绩状况。与之相对的，剩下485 家公司贡献的业绩增量只有21.8 亿元，其中外延并表业务带来的业绩增量为49.4 亿元。
从这组数据来看，我们基本可以得出一个结论，就是并购在创业板的业绩中占有较高和较为重要的地位。以2015年为例，并表项目提供的利润贡献量55.3亿元，创业板总利润622.2亿元，看似占比很小。但从归母净利润来看，占比15.3%还是相当可观了。并且从数据六我们可以看到，并购对小公司的影响很大，可以说是他们的主要获取利润增长的方式。
我们暂且不说创业板的内生增速，暂时从数据上来看，若监管层开始收紧并购情况，那么对创业板大部分公司业绩的打击还是很大的，持续的并购预期被渐弱的话，估值也会有所回归，个人觉得对创业板的估值会产生负面影响。
当然，同时这一点也在说明，管理层可能在逐步地引导A股的估值，好未来与注册制无缝对接，现在的阵痛肯定是难免的，但初衷上管理层还是在为中小股东的利益着想的，同时也是为了A股市场的健康发展。但本轮做创业板的行情可能需要精选板块，选取高速增长且未来有潜力的板块进行布局了，大规模的上涨可能较难出现。
从目前指数运行的情况来看，下周应该也是出于一个较为安全的区间内震荡，对3097的攻击是绝对会出现的，而创业板，在突破了2250之后，未来整固后上攻还是值得期待的，虽然不会是主角，但在主板攻关蓄力或是攻关之后调整的时间段里会有创业板的热点轮动行情。
主板行情上资源股、军工、消费股依旧为主线，未来逻辑也较为清晰，全球的潘多拉魔盒已经被打开，国内经济依旧处于下行阶段，阵痛难免，黄金个股的中长线投资逻辑依旧存在。这类板块作为行情的发动者，未来攻关依旧是少不了他们，温和调整时继续持有，或是积极参与二三线的补涨机会。同时，国改概念近期有升温，下半年围绕供给侧改革和国企改革应该能产生行情，关注小市值国改股的行情。下半年财政政策发力，可以关注新型稳增长的海绵城市和城轨板块。先将本轮行情看做GJD的降低成本行情，可能会较易理解当前的资金心理。
创业板上资金依旧想发动老概念企图转换，但目前看效果不明显，可以适当对OLED、汽车电子进行布局，未来行业发展较为明确，盈利增速存在，同时作为前期龙头板块，适当布局不会有问题。
另外随着深港通、养老金等预期的存在，本轮行情可能持续时间会有延长，底部探明，反弹幅度较小的个股有望受益，资金会对这类个股进行关注，关注底部放量启动，均线多头排列的小市值个股也是一种选择。
预计下周上证指数运行空间为3025-3097，创业板运行区间为2250-2300。仓位6-7成，不要企图去追板块轮动，那样会得不偿失，同时不要再犹豫，行情逐步发展中，耐心抓主线。