如果智飞代理的产品能长时间一直保持稳定的盈利，给10-20倍估值也是合理的。现在的问题是HPV就是在快速消耗存量市场，2-3年后存量市场基本消耗殆尽，国内饱和需求量每年不会超过1000万支。加上万泰9价很快上市，很快就没肉可吃。智飞也是想在万泰上市前迅速把盘里的肉全吃光。仅9价2018-2022年5年间共批签3529万支，而2023年一年就批签3655万支。一年超前5年总和，9价所到之处寸草不生。