文 | 方方
3月26日，青岛啤酒发布2023年度业绩报告。报告期内，青岛啤酒实现产品销量800.7万千升；实现营业收入339.4亿元，同比增长5.5%；实现归属于上市公司股东的净利润42.7亿元，同比增长15%，营收净利更上层楼再“攀高”。
青岛啤酒业绩稳健增长，在复杂的经济和消费环境下难能可贵，其背后，是以创新、优化、提质、增效等手段助力的健康增长势头，不仅彰显出品牌独特的活力与韧性，也构建起青岛啤酒向上、向好的发展局面。
01
持续创新、优化
撑起活力与韧性
中国酒业协会在《2023中国白酒产业发展年度报告》中指出，2023年是中国酒业新周期的转折之年和分化之年。随着产业结构和产业周期进一步深调，白酒行业马太效应持续加剧，酒企面临的压力与挑战倍增。
另一方面，伴随着酒类产业品质升级、消费体验、科技创新、服务提升持续推进，酒类消费“内卷”加剧，市场越来越趋向多元化、个性化。
而青岛啤酒坚持以科技创新为引领开展系统创新，充分发挥青岛啤酒的品牌、品质优势积极开拓市场，用实力和努力化解了诸多难题。
比如加快落地青岛啤酒主品牌“1+1+1+2+N”产品组合发展，优化产品结构升级，加速打造主力大单品、高端生鲜及超高端明星产品，实现全系列多渠道产品覆盖，巩固提升了青岛啤酒在中高端市场的竞争优势。
报告期内，青岛经典、青岛白啤等啤酒产品持续快速增长，全新推出的青岛啤酒1升精品原浆、1升水晶纯生高端生鲜产品，以“新鲜直送”模式满足了消费者对生鲜啤酒的需求，带动了青岛啤酒产品结构的不断提升。
此外，报告期内，青岛啤酒主品牌共实现产品销量456万千升，同比增长2.7%；其中：中高端以上产品实现销量324万千升，同比增长10.5%，可以看到，创新增量不断提升青岛啤酒发展质量，彰显出稳健和长期成长价值。
惟创新者进，惟创新者强，惟创新者胜。在业内看来，2023年青岛啤酒实现稳健增长，正是来源于产品力、运营力等维度的创新和优化、夯实和成长。
02
“提质增效”驱动长效增长
数智赋能全价值链发展
近年来，食品饮料等传统产业不断崛起智能制造示范工厂和优秀场景，企业在加快数字化转型中，不断培育新质生产力，推动传统产业转型升级。
报告期内，青岛啤酒将数字化转型作为高质量发展的重要引擎，全面提升创新管理水平，推动高端化、智能化、绿色化以及全价值链发展。
公司坚持创新驱动，加快新旧动能转换，以高质量项目推动高质量发展，聚焦发挥啤酒行业全球首家工业互联网灯塔工厂的示范作用，加快规模化、智能化、绿色化工厂建设，年产100万千升高端特色啤酒生产基地、100万千升纯生啤酒生产基地、25万吨高端麦芽原料基地等项目相继启动建设，进一步提升公司高端啤酒的生产能力、向市场传递品质感与价值感感。
另外，青岛啤酒以需求导向、数据驱动、全域赋能为抓手，全面落地数字化解决方案，通过提升渠道领域数字化覆盖深度以及升级供应链、经销商网络模式等举措，营销数字化实现新突破。
很明显，青岛啤酒一步步构筑起新质生产力，带动青岛啤酒进入新的发展阶段。
华鑫证券认为，国产啤酒品牌龙头高端化升级中，盈利能力稳步提升。公司为全国性啤酒品牌龙头，主品牌青岛啤酒定位中高端，自创立至今已发展超120年，品牌底蕴深厚、产品布局全面、渠道根基扎实，高端化浪潮中竞争优势明显。
财通证券认为，公司主品牌及中高端表现持续向好，同时公司产品战略再次调整升级，1+1+1+2+N 纳入白啤及鲜啤，迈入结构升级新阶段。长期维度来看，公司核心逻辑不改，发展路径清晰，公司经典及以上产品销量表现亮眼，白啤及鲜啤产品战略地位确立，中低端产品优化整合，高端化建设持续加速。
天风证券认为，公司坚守战略定力，积极开拓市场，继续推进产品结构优化升级。提出并启动实施“百廿再启航”战略，有望通过规模化、智能化、数字化助力运营等战略增强企业市场竞争力，加力提速高质量发展。
中泰证券研究所则给出盈利预测，预计青岛啤酒2024-2026年收入分别为351.36、363.86、376.64亿元（原2024-2025年为361.06、380.11），归母净利润分别为50.99、57.98、63.78亿元（原2024-2025年为56.14、64.03），EPS分别为3.74、4.25、4.67元，对应PE为22.8倍、20.0倍、18.2倍，维持“买入”评级。