涨声按：随着近期股市、债市均迎来阶段性回暖，同时具备股债特性的可转债市场的景气度大幅走高，不仅可转债本身的投资收益持续高企，可转债基金也成为近期基金市场中投资回报率最为可观的品种之一。
可转债投资收益率全线走高
1月份以来，A股市场及债券市场均迎来阶段性回暖，上证综指与中证全债指数在此期间分别上涨了7.56%、1.29%，受股债市场走好的带动，同时具备股债特性的可转债的投资收益也水涨船高，中证转债指数在今年已累计上涨8.05%，达到302.12点。
据记者统计，今年共有117只公募可转债正常交易，其中有116只实现整体上涨，占比达99.1%，整体涨幅达到7.49%，其中“特发转债”在此期间累计上涨了29.93%，“鼎信转债”、“ 洲明转债”、“ 隆基转债”、“ 天马转债”、“ 广电转债”、 “辉丰转债”、“圆通转债”同期的累计涨幅也都超过了15%。
尤其值得一提的是，在上述117只可转债中，有63只可转债的涨幅高于相对应的正股股价涨幅，比如盛路通信股价今年以来累计下跌了0.63%，但“盛路转债”在此期间的累计涨幅却达到了10.34%。
除了可转债的收益率持续攀升外，可转债基金近期的投资回报率也相当可观，今年以来，79只处于交易状态的可转债基金的净值平均上涨了5.58%，“银华中证转债指数增强B”的净值在此期间上涨了34.38%，“东吴中证可转换债券B”的净值同期上涨了28.12%，相较之下，债券型基金今年以来的整体净值涨幅仅有1.68%。
可转债投资预期持续向好
涨声指出，可转债作为一种包含期权的衍生品投资工具，其风险性介于权益投资品与债券投资品之间，目前的市场环境正适合配置可转债，首先可转债是极少数可以同时享受利率下行以及权益市场回暖的品种。
虽然债市风险因素对于可转收益影响较小，但宽松货币环境下的利率下行依然有利于可转债估值的提升。而同时可转债所包含的期权又可以让可转债享受到权益市场的反弹行情。
其次，权益市场的震荡或慢牛行情均是可转债表现较好的环境，那么在一定范围内的权益市场震荡，可转债将有优于债市及股市的风险收益比。
第三，目前可转债的收盘价及隐含波动率均位于近3年1/10分位，隐含波动率与市场波动率的差值也较大。可转债所包含的期权价值较低，若待权益市场持续回暖，其价值回归之时可待。
涨声表示，可转债估值目前同样处于历史低位，且有债底保护，回撤空间相比权益有限得多。
如经济在2019年下半年见底回升，伴随权益市场的回暖，投资者的风险偏好会普遍提高，同时也有利于可转债上行，增加可转债资产的回报率。建议积极关注可转债市场投资机会。
两条主线布局可转债机会
涨声认为，今年可转债市场机会大有可为，具体到个券层面，建议投资者近期关注三类可转债的配置机会：一类潜力品种是低价个券，尤其是部分价格在100以下个券；一类是板块机会较大的转债，如5G等行业转债。
从隆基转债的表现来看，一些前期下跌幅度较大、但这股基本面较好的优质个券也可积极关注。但投资者近期还是要尽量介入避免高价可转债（价格在115元以上）。
在可转债基金的投资机会方面，涨声认为，由于可转债属于金融衍生品，投资专业性较强，普通投资者若不太熟悉投资规则，很有可能在转股前买入从而造成较大损失。
建议普通投资者借道指数分级基金进行参与，在目前可转债市场整体行情较为正面的背景下，投资者可以适度从二级市场买入带杠杆的可转债B，享受可转债上涨行情的收益。稳健性的投资者可以关注重点布局龙头可转债品种的基金。