vx：张口胡说
1.它不是一个视频播放网站，而是内容的发动机与高速公路
很多人把乐视与爱奇艺、优酷土豆做对标，这是只看到了表面。特别是今年乐视没有在版权购买上拼金（除体育外），内容显的比较滞后，相比另外几家的财大气粗，给人一种气数已尽的感觉。这里的误区在于，乐视不仅仅是个视频播放网站，它要做内容的发动机和高速公路。发动机是指它的内容创造和供应，在互联网视频内容供应上，乐视一直是行业的领导者，从最早其他网站都在盗版时，乐视在海量低价囤积正版版权，到后来由于版权价格过高乐视收购花儿影视，引领了网络自制剧的风潮，到今年6月的内容大会它又率先提出不搞版权买断，搞开放式合作分成。可以很客观的说，在怎样创造、分享内容上，乐视是网络视频行业的前瞻者与领导者。同时应当注意乐视旗下的另一核心资产——乐视云。截止目前，乐视云在全球布设了750个CDN节点，拥有30Tbps带宽，是唯一能够在全球范围内进行3D视频直播的云计算平台。其实看一家企业的野望，有一个很好的方法是搜索它的专利，其他几家视频网站也有稀稀拉拉几个专利，大部分是关于广告分发的，再看看乐视旗下与视频播放紧密相关的几家企业的专利，加起来有接近5000项了，其中有很多黑科技。其实乐视能把产品卖到美国去本身就很说明问题，美国对知识产权要求很严格的，魅族被高通起诉赔了5.8亿的侵权费，但高通的boss可是去乐视发布会站台的。当其他几家忙着给花旦撒钱时，乐视拿钱干了点正事，然后说要不别这么玩了，换个玩法，搞合作分成吧。这个应该明年就能看出效果，乐视已经不是第一次改变这个行业的规则了，当终端铺设到一定当量时，这种合作就会对其他几家很有吸引力，何况乐视本身就有海量版权资源可以用于交换。
2.关于上市和非上市资产
目前乐视旗下七大子生态中，乐视网与花儿影视是上市公司全资所有，乐视影业也承诺注入，只是个价格与时间问题，乐视云上市公司拥有50%，乐视TV有接近60%，乐视手机10%，乐视体育10%，乐视商城30%，乐视汽车（0%），乐视金融板块只有重庆小贷公司是乐视网的，还有不少TCL、酷派、Vizio的股份，也可能是乐视控股所有，和乐视网没关系，这个我也懒得搞清楚，因为我觉得不太重要。乐视是一家生态型企业，乐视网是它的核心，其他业务的增长既依赖它又促进它，不知道这是不是贾总说的化反，不过连续5年销售额100%的增长率，除了化学反应也没别的了。很多投资者对这种复杂的股权结构和关联交易表示看不懂，想把这些丁丁卯卯的理个究竟好给乐视网个准确估值，我只能说这种思路肯定不适合研究这种公司，它创造关系的速度比你研究它要快的多，要不就不是化学反应了。其实核心有这么几点：1.乐视的布局内容创造与分发依然是它的核心，这块不会像当年贾总在新加坡的西伯尔那样被边缘化，那么不管是不是全资拥有，它肯定会受益于子生态的发展。2.想想当年乐视网是用多大点自有资金发展起来的，如今市值800亿贾总还是绝对大股东，可想他对控制权的重视，在他模式的力量未能完全体现出来前，也只有他控股化学反应才能继续下去。3.A股对上市公司有盈利要求，好多亏损业务没办法装进来，另外新的领域要想搞起来必须得有牛人来撑着，你得给股份啊，在上市公司里显然不好给其他股东交代。所以贾和高管才这么高的股份质押率，拿这钱去给子生态搭台请角，把这理解为上市板块给非上市板块输血也无可厚非，但显然是积极的那种方式。其实这两年投资市场信心够萎靡的，大家都觉得投无可投，资金都收敛到房产、美元、PPP这些东西上去了，贾总还觉得钱根本不够花，太多界限没被打破，太多生态还没化反呢，我觉得这叫本事，市场其实也挺买账，只不过大部分资金都直接投资到二级市场以外的资产包里了，谁叫乐视是独角兽孵化器呢。
3.乐视汽车
这是被骂的最多的，也是我觉得最有戏的板块，虽然目前跟上市公司没有什么关系。我解释一下我的逻辑，我认为一个革命性的东西，能够推动人类社会进步的日常产品，或者就说iPhone吧，横空创造出无数新需求，极大的提高了生产效率，改变了人类的生活方式。这种东西的出现需要具备什么条件？我认为有一个共性，就是它得首先做刚需替代，随后形成新的刚需，就是得像一个东西但又根本不是这个东西。比如iPhone除了能打电话发短信外和当时的手机没有任何共同点，但它一诞生就有一个小众市场能养住它，能消化它的研发成本，这个小众市场就是奢侈品和极客市场。第一批用户一开始也不知道这什么东西，以为是个好看点的商务通呢，后来发现不是，真不是，就火了。那么下一个能复制iPhone成功的是什么，肯定得在现有的刚需里找，我觉得汽车必须是里面最大的那个。而且得是电动车+自动驾驶。一台自动驾驶的汽车它就是长的像汽车，和我们现在的汽车差别就跟iPhone和诺基亚那种50元前边带一手电筒的手机一样大。因为你不用驾驶，你就不用非得坐着，你可以躺着，你可以躺着你就可以睡觉，你可以睡觉你就可以把家安上面，这只是其中一个故事线，诸位可以自由发挥，结合车联网，也就差变形金刚了。那这里面有一个关键环节，就是一开始制造现金流，养研发的那个小众市场在哪？电动跑车有土豪买单，但自动驾驶就不好说了，大部分人的观念是这玩意一定会成功，但我是绝对不会在隔壁老王之前买的，让勇者去买单吧。所以我认为这个星球上能把自动驾驶做成功的企业只有百度+uber，乐视+易到，阿里+滴滴。你必须得有一专车市场配套，像谷歌这种出发的早但没生态配合的最终只能卖技术和服务，给其他几家做配套。当然google，fb也可以通过和uber战略合作的方式来做。配套一个专车市场的好处是你企业立刻可以把既不好管理又要分钱甚至还要猥亵女乘客的人类司机换成一块集成电路，也不用管什么京人京牌了，这块节约的费用足以弥补继续研发成本。也不存在直接卖给个人，用户出于安全考虑造成市场冷启动的问题。因为虽然我绝对不会在隔壁老王之前买，但是叫个专车去超市买几个西红柿体验一下，应该没什么问题吧？体验的多了发现确实不错，不如买一台？
关于乐视可以说的还有很多，这是一家我愿意长期观察的企业，本篇文章当然构成投资建议，若是日后赚了钱请回来打赏，赔了就不要回来骂了，乐视可是大股东股权质押率高达80%同时又经常搞些不着四六发布会的危险标的，投前三思。