$美团-W(03690)$
雪球大部分人都在分析美团基本面，谈抖音和美团到店的竞争，美团优选和拼多多的竞争等等，其实这些并不是最近美团股价下跌的决定性因素。
美团股价下跌原因分析（按影响度排列）：
1、欧美机构近期对港股大比例减仓，持仓已经来到历史地位。
因为美债收益率高企，不看好中国宏观经济，认为其它新兴市场更有投资吸引力等因素，外资近3个月大量流出AH股，而且其中有不少长线资金，long only的资金，短时间是回不来的。
美团作为外资基金港股组合的标配，受资金撤出影响比较大。
（这是港股的β）
2、美团相比其它互联网标的，有更明显的消费属性，对宏观经济疲弱敏感度更高。
在对经济预期不好的情况下，消费板块整体表现很差，可以对比其它港股大众消费股标的，比如中免、蒙牛、李宁等
（这是消费股的β）
3、美团作为基金重仓股，受基金被动减仓和清盘影响。
市场很差，大量基金净值达到警戒线被迫减少仓位，大量私募清盘，基金重仓股面临流动性压力。
（这是基金重仓股的β）
4、美团自身基本面。（α）
其实从历年财务数据能看出来，美团经营得明显是越来越好的。股价的波动受多种因素影响，现阶段是外部因素压到了内部因素。
本地生活是个广阔的市场，完全容得下多家公司生活的很好。
美团要上涨的关键因素是，投资者对国内的经济预期转好，加上港股流动性的整体改善。
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客观讲，美团属于赚辛苦钱的行业，到家业务基本垄断，可以有定价权，但是不敢赚太多（否则老百姓，GJ不同意，各种要求交外卖小哥的社保口水都能把美团搞趴下），到店业务原来垄断有定价权（现在有抖音加入竞争，竞争格局发生改变，进入打价格战，利润率只会越来越低），实物零售新业务（优选，买菜，快驴，属于赚辛苦钱，举例说快驴业务从2014年到现在，干了10年把对手基本干死了，去年才盈利，实际盈利就500万，优选被多多买菜压着打市场份额低于多多买菜5%，关键是今年还要亏100多亿，2020年优选亏400多亿，最关键的是2023年优选要亏100亿的同时，多多买菜已经开始盈利，多多在三线以下城市流量完全碾压美团优选）
我个人认为最大的风险是来自抖音的威胁，吸量太可怕了，这会导致大量补贴来应战，会侵蚀份额和利润。
很多人都是跌了就开始各种找原因，特别是抖音威胁论的，如果200块钱的时候聊这个确实是有危机意识，现在100且没有数据支撑的情况下还反复说是不是有点业余了
美团最大的服务业平台，随着产业转型，高端产业发展越好，低端产业失业的人越多，转向服务业，比如网约车、外卖，我看好美团
抖音威胁短期无法证伪，南非佬尚未开启减持，这两点会长期压制估值
我不持有美团，腾讯分的美团也早已卖掉，我搞不明白美团将来能不能赚大钱，我认为美团跌的最主要原因是：很多美团投资者买入的那一刻就没搞明白这公司到底将来能不能赚大钱，之前股价上涨时他们认为大概是能，但跌了以后，他们就更喜欢相信不能，因为一直跌肯定有什么问题，于是就卖了，顺便找点其他理由让自己卖出显得合理。我这个说法可以验证一下，找一些近期卖出美团的人，问问他们当初买入的原因是什么，卖出的原因又是什么。
国人劳动力成本，宽容的消费模式，Z世代
这些决定了天花板还可以再高一点，至于进入门槛，局部市场的挑战还是很厉害的，本来就是本地生活。