最近在看燕翔的书《追寻价值之路-1990～2023年中国股市行情复盘》，记录一些有启发性的观点吧，后续会继续更新：1、估值是交易的结果而不是交易的原因，单纯因为估值低了就看多或者估值高了就看空，实际上是在质疑市场的有效性，这一点在2020年的市场行情中体现的淋漓尽致。2、从周期属性进化为趋势属性，是股票估值能够提升的重要条件。本人注：前者指2017年的白酒，后者指2020年的白酒。