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今天的大A又走成了一条线，活像一根钉子，钉在韭菜们心里。
这其实没啥值得惊讶的，上周五M1炸裂后，整个周末央妈木有一丁点反应，连小作文都放假了，这周大A走势早就已经是板上钉钉的了。下面引用我上篇关于5月金融数据的说法：
然后我以为周末会出点啥政策，哪怕是小作文，结果没出，于是今天就自然而然了，结果一点不令人惊讶，明天又是莫斯科保卫战，城里的汉子们高喊：德国鬼子怎么这么能打？
悟空取个经，公众号：悟空取个经【金融】5月金融数据，要有大局观
最最让人扎心的是央妈在陆家嘴论坛上的补刀，本来大家都期待突然来个政策吹风或者小作文续命，但迎来的却是央妈无情的PUA。
看看潘行长摆的三角形姿势，多么神似班主任在教训期末考试不及格学生，恨不得抄起一根粉笔直飞脑门。
我们今天主要看一下央妈到底说了什么。
2024年6月19日中国人民银行行长潘功胜在第十五届陆家嘴论坛上的主题演讲《中国当前货币政策立场及未来货币政策框架的演进》。
短期不会降息
潘行长首先说了央妈的态度：“总体上还保持着高利率、限制性的货币政策立场。中国的情况有所不同，货币政策的立场是支持性的，为经济持续回升向好提供金融支持。”
第一句话其实就已经打消了市场的降息预期，因为市场认为央妈目前的货币政策在全球开启降息周期的背景下仍不够宽松，需要降息，前面彭博社都发了小作文，但潘行长开宗明义，咱们目前的货币政策已经是宽松的了，骑脸输出。
接着潘行长列数据，5月社融和M2增长都很高，贷款利率3.67%，结构化的贷款政策支持科技、设备更新、房地产、小微企业、绿色行业。
央妈奶尽，还要我怎么放？
所以结论很明确，短期不会降息。
金融业不要追求规模
接着潘行长开始陈述央行最近强监管的一系列成效：规范动作，挤水分（手工补息），并且认为，规模不应该是金融业追求的目标，“一些金融机构仍然有着很强的“规模情结”，并且以内卷、非理性竞争的方式实现规模的快速扩张，这是不应该的。”
总而言之，健康比虚胖重要，质量比体积重要，这是为了避免出现金融风险，要求金融系统主动瘦身缩表。
防止汇率超调
下一段，潘行长说了汇率，最重要的就是“强化预期引导，坚决防范汇率超调风险。”今天，美元兑人民币已经达到7.2879，突破新低，而人民币中间价比市场汇率偏强16.8+个BP的，这代表央行明确要干预的意图。
经济挑战在内需
这一段特别有趣，潘行长点出了经济面临的挑战，“主要是有效需求仍然不足，国内大循环不够顺畅，外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升”，然后表态，营造良好的货币金融环境。
央妈说的话就是有艺术，有点类似鲍老爷子的意思，内需跟我无关，钱已经够多的了。
财爸要不出来走两步？
引导市场预期，M2和社融增速下降
这是对未来的预期引导，总体意思是央行对货币的调控要从数量型调控向价格型调控转型，引导市场不要总盯着货币总量，因为增速一定会下降，要和GDP增长相匹配，现在的水太多，但没有流入实体经济，所以再放水是不适当的，以后关注的是精准投放。“全部信贷增速要像过去一样保持在10%以上是很难的。”
很多人认为的会议重点，对M1的口径更改，我反倒觉得不重要，M1口径本来就应该与时俱进了，只要前后口径说清楚，就是事实，这没问题，我们担心的是没有口径。
压缩利率走廊，稳定利率波动
这跟美联储的策略有点类似，央妈要构筑一个利率走廊，"我国的利率走廊已初步成形，上廊是常备借贷便利（SLF）利率，下廊是超额存款准备金利率，总体上宽度是比较大的。这有利于充分发挥市场定价的作用，保持足够的弹性和灵活性。"
通过压缩利率走廊，从技术层面降低利率波动,"除了刚才谈到的需要明确主要政策利率以外，可能还需要配合适度收窄利率走廊的宽度。"
上图：央行利率走廊
上图：美联储利率走廊（图来自于三折人生）
再次强调，央行不是只买国债，而是有买有卖
这已经是央妈第二次强调不搞量化宽松了，因为市场总是单边押注央行买国债=量化宽松，央妈是非常不愿意接受这点的，但虽然怒斥市场多次，但市场毫不领会。今天又继续威胁非银机构大量购买中长期国债的行为。
结构性货币政策加大使用
这条对应了上面的引导市场预期，降低社融和M2总量，央行要总体压降货币总量，并通过结构性货币政策定点放水。
总结：
整体来看，央妈的态度很明确了，不会在美联储明确降息前先行降息，要保汇率，金融系统不能出问题。同时引导市场，未来央妈在货币总量上会主动降低增速，提升货币使用效率，不搞量化宽松。
需要说明的是，论坛之前市场普遍认为央妈是会呵护市场的，放一些鸽，就跟鲍威尔那样，以维护股市为首要任务。
这是韭菜们朴素的愿望，然后就是梦破碎的声音......
看看周末能不能出点啥消息稍微暖暖心吧，否则下周该往2月去了。
