Jesse Livermore：
风险管理可以帮你挡住从市场中射出的暗箭。
作者在Livemore一章的开头，讨论了投资中的格言或经验法则。这其实是个矛盾点，因为格言往往为了精炼而舍去了许多限定条件。但是有原则的筛选多余的变量和环境，对于克服市场的噪音也是必不可少的。Livemore也经历过这样的矛盾，Batnick写到：
“Jesse Livemore是最著名，也是第一个人出名的投机人。我们从他身上吸取的经验教训应该是不能完全相信经验之谈。往往那些总结了经验的本人都不能很好的遵循。所谓的‘低买高卖’往往是看人挑担不吃力。”
在1877年，Livemore在14岁就在派恩·韦伯里找到了一个工作。一年半之后，他前往Boston bucket并投出了第一笔投资:10美金。又是一年半之后，他的总财富上升至1200美金，在那时算是很大一笔钱了。
靠着这笔钱，他成为了一个全职投机者——这也是Boston bucket失败的原因。从此他开始了逍遥的人生，在纽约他拿着自己的2500美金和Hutton公司借来的22500美金开启了自己生涯。
在具体投机时，Livemore更喜欢做空，高时借股票，低价时又重新买进。由于换的是股数而不是钱，从中就可以赚取差价。在1901年，他做空了美国钢铁和圣塔菲铁路公司，他allin自己的资本加上借来的钱，杠杆率达到了1：4.结果如何?在几个小时他损失了50000美金，背上了500美金的债务，那年他23岁。
对于这次失败，他的总结是篮子商店学来的经历与证券市场相差甚远。当从Hutton又借到了1000美金的时候他重回故地，接着又找到机会去了圣路易公司（没人认识他，他用了另外的名字）。这等小技俩还不够他混进这家大公司更何况圣路易也没有需要他的地方。
他回到了纽约，还清了欠款500美金并逐渐拥有2000美金用来交易了。在他28岁时，他积累了将近10万美元，准备重新进入股票市场。凭直觉，他开始做空联合太平洋的股票，该股票几乎下跌了一倍。但是这次他展示了足够的耐心，最终收益25万美元，相当于2018年的600万美金。
当Livemore正准备收手去做一些反思时，他凭直觉发现了另一个机会，又重新回到市场做空了另外一只股票。这回，他损失了将近90%。Batnick引用他的话说：“我犯了错误。但是在哪儿有错误，我不知道。我在熊市时看跌。这是对的，所以我做空了股票。但可能是卖出太快了，我也许应该再等等。”
Livemore很快卷土重来，并迅速在1907年底前积累了3百万美金，第二年他搬到芝加哥全职做商品期货。再次期间，它又借到了2百万美金，回到纽约时，已经拥有总共5百万美金了。
他再次进行棉花交易，但这次带来了破坏性的结果。他一直在做多棉花和小麦，尽管他为自己制定了规则，但还是决定卖出能赢钱的，增加输钱。再加上一个商业伙伴的欺骗，他损失了450万美元。此外，“他仿佛成了魔鬼，他碰的每样东西都可以输钱。”
但是利弗莫尔很快又重新开始投资，赚了又赔。他职业生涯的巅峰出现在1929年股市崩盘期间，当时他大举做空。当金融危机最糟糕的时候，他的资产达到了1亿美元，相当于今天的14亿美元，是世界上最富有的人之一。
1932年，股市在42天内迅速反弹，恢复了93%的市值。利弗莫尔因为做空而严重受伤，更糟糕的是，他在反弹结束时做多了。到1933年年中，他从1929年获得的所有收益都蒸发了。1934年，他不仅破产了，还欠债权人500万美元。
当时，新成立的美国证券交易委员会(sec)的严格规定也给他带来了麻烦。Batnick写道:“他的许多伎俩和策略现在都是非法的，并会受到严厉的惩罚。”
1939年，他最后一次试图回到股市，但失败了。1940年11月，他结束了自己的生命。在法庭的最终清算中，他处于严重的资不抵债。
回故Livemore的一生，巴特尼克说，“具有讽刺意味的是，有史以来报价最高的交易员表现出如此糟糕的风险管理。他所学到的所有格言和教训并没有使他免于四次破产。利弗莫尔曾说过:“如果一个人既聪明又幸运，他就不会犯同样的错误两次。”但他会让原始人的一万兄弟或堂兄妹中的任何一个成为他的兄弟或堂兄妹。错误家族是如此之大，以至于当你想看看自己在傻瓜游戏中能做些什么的时候，总会有一个错误家族在你身边。”
他最后写到：“风险管理时投资的一部分，重复犯错可能出现。如果你专注于避免可避免的错误，你就不需要以来那些听起来很棒的可爱的市场用语，后者只是一种虚假的安全感。