感谢投资者们一直以来的陪伴，分享一下我在近期调研中关于后市以及消费行业的看法，和大家做个交流，谢谢。
一、能分享下对当下市场的看法和后市展望吗？
刘彦春：过去一年，国家在出口高增长背景下，主动压降宏观杠杆率，调整经济结构，化解经济中长期风险。年初以来，阶段性扰动因素增多，中美科技领域冲突、国际地缘政治事件、新冠疫情反复等都对市场情绪造成冲击。
阶段性的政策调整，立足夯实经济基础，利于经济长远发展。但前期针对高回报产业的政策较多，引起市场担忧，增加行业发展不确定性，估值体系出现一定程度紊乱。资金向少数政策鼓励方向聚集。
当下，战争和疫情阶段性影响市场情绪。短期事件引发长期担忧，市场避险情绪严重。疫情反复对经济肯定影响较大，但对投资者情绪冲击最大的阶段已经过去，对疫情影响逐步消退的预期会逐步增加。
总体上，我们觉得现在很多扰动因素看着都很负面，但市场估值水平已经偏低，负面因素也普遍是短期影响。我们投资的企业竞争力没有改变，保持信心和耐心，阴霾终将散去。
二、从年报持仓来看,目前基金在消费持仓上还是以白酒为主。能否分享一下对白酒的看法？同时也想听听对必选消费的观点？
刘彦春：我们还是非常看好白酒行业，未来行业内几家头部公司股价有望再创新高。任何行业都存在周期性，阶段性也会受到政策预期扰动。经济周期波动、疫情扰动仅是阶段性影响，我国居民财富积累持续增加的大趋势不会改变，白酒头部企业仍然是对股东财富积累最为友好的企业。
近期白酒批价下行不是坏事，企业对终端价格掌控力增强，有利于提高开瓶率，对于理顺价格体系以及销售渠道都有好处。优质酒企目前在产品布局，以及渠道改革上一直在进步，现在估值也便宜，没什么好担心的。
必选消费，行业景气和中低收入水平居民收入相关性会更强，疫情期间企业盈利能力受影响较大，未来疫情一旦得到控制，行业也会表现出较高的盈利弹性。现阶段，我们还是更青睐可选消费，希望组合保持一定的周期性。
三、看您年报持仓里，也有一些医药股，当下对医药行业如何看？
刘彦春：受国内集采影响，制药公司盈利能力受到较大影响。我们更多布局在海外业务为主相关公司以及医疗服务领域。近期这些公司受地缘政治冲突影响较大，国内限制资本无序扩张的说法也让民营医疗前景变得模糊。我们认为市场过度解读了相关风险，相关公司经营一切正常，估值一度低到离谱，恐慌时买入应该是不错的投资策略。
四、您的年报持仓中也有免税股，当下对免税行业怎么看？
刘彦春：整体上，免税行业最大影响因素还是疫情。疫情期间客流量下降得比较快。短期影响不必过分解读，头部公司竞争优势还在持续扩大，行业也有足够的空间让优势企业持续发展壮大。股价调整只是让未来股价上涨空间变得更大，商业模式好的公司才真正值得高估值。
风险提示：以上观点仅供参考，不代表我司具体投资建议。我国基金运作时间短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。