昨天跟朋友聊天，提及腾讯时，汪咩跟朋友产生了分歧，近期政策对腾讯的负面影响到底Price in了没有？
今天汪咩回家后，又仔细地琢磨了一下。有一些想法，希望与各位分享。其实，这个问题应该分两个方面看：腾讯是什么？政策打压什么？
先思考第一个问题，腾讯是什么？
如果根据营收、利润贡献看，腾讯无疑是一家游戏公司。游戏是一个非常庞大的产业，国家对游戏本身的态度其实是中性的，政策打击的是未成年人沉溺游戏，并不是打压游戏产业链本身。本月初《经济参考报》“秒删精神鸦片”的原因，至今还众说纷纭。
吴晓波在《腾讯传》中，将腾讯的核心竞争力总结为“流量与资本”，如果从这个角度看，腾讯应该是互联网资本的典型代表。腾讯是否利用自己的垄断地位，开展违法行动，这个要交给反垄断局去判断。但截至8月23日，已经被反垄断局开刀的互联网资本中，腾讯是为数不多的“幸存者”。特别有意思的是，腾讯于8月18日晚间宣布，将投入500亿元资金，启动“共同富裕专项计划”。而就在一天前，8月17日召开的中央财经委员会议，会议提到要促进共同富裕，发挥企业在“三次分配”中的主观能动性。可以说，腾讯是非常乖巧的做了一次...（不可描述）。
汪咩个人，倾向于把腾讯看作一家做“连接和平台”的社会型公司，无论是2B，还是2C，腾讯提供的服务，已经越来越像水、电、燃气等公共基础服务。汪咩的生活几乎已经离不开腾讯。汪咩在平时的生活工作中，用微信通讯、用TIM办公、用微信付款、用公众号阅读、用小程序点餐、玩英雄联盟、看腾讯视频、用微信预约疫苗......（虽然汪咩也玩游戏，但其实游戏只占很小的一部分）
思考第二个问题，政策打压什么：
未来政策的重点，其实在2020年12月的中央经济工作会议就讲的很清楚了，结合双循环的国家战略，其实可以概括为“一体两翼”：以国内大循环为主体，反垄断与需求侧管理为两翼。
以国内大循环为主体，作为未来五到十年的国家战略，背后涉及面较广，汪咩不展开，这里主要看“两翼”对腾讯的影响。
反垄断，是政策从财富创造端切入。过去二十年，最能撬动杠杆的行业，主要集中在房地产、金融科技、互联网等具有资本垄断性、平台垄断性等行业。而当下，正是这些“高杠杆、低效能”的行业绑架了国家金融安全、制约了实体经济发展、阻碍了科技创新。
而需求侧管理，是政策从财富分配端切入。经历改革开放40年，实际上，中国已经出现了明显的贫富分化，阶层开始固化。先富起来的“有产阶级”坐享国家发展带来的时代红利，而更广大的普通老百姓却被医疗、住房、教育、养老等各种社会焦虑，折磨的痛苦不堪。
综上，政策目的很清晰了，一方面，是打击“高杠杆、抵消能”的垄断性企业，扶持与国家中长期战略利益一致的新型科技产业。另一方面，减缓社会焦虑，适当牺牲效率，改善社会公平，调整社会分配体系，打通社会阶层向上通道。
什么？汪咩讲了这么多，看不明白？汪咩再总结一下：
腾讯，要么是游戏公司、要么是互联网资本、要么是“水电厂”。政策，打击垄断型公司，打击加剧社会焦虑的公司。腾讯与政策打击范围存在交集，但交集其实并不明显。
7月初开始，恒生指数因政策的重新定价，而剧烈波动。因此，当汪咩认为，政策负面影响已较为充分Price in时，首选建仓的港股标的就是：
腾讯控股
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