很多人在做基金定投的时候，不懂的如何选择基金，有些人凭感觉，有些靠蚂蚁推荐，有些只买头部基金经理，这些办法都是定性的，具有一定的局限性，总让人感觉是在听天由命。比如只买头部基金经理的，这些基金经理普遍管理6只以上的基金，那怎么进一步比较呢？难道要每个都买一点？还是每个都一样？
今天我就以自己操盘的投资账户为例，给大家简单科普几个常用的基金业绩评价指标，且以量化指标为主。
一、本人操盘账户
账户规模105万，于2021年2月22号开仓，至6月30日只有89个交易日，其实是非常短的周期，但这段时间大盘指数有涨有跌，并不是单边走势，所以还是具备一定参考意义。可关注本公众号公众号，查看7月6日账户情况。
二、对标的参照系
参照系标的选取证监会备案的两类公募基金，一类是股票型基金，共1858只，另一类是偏股型混合基金，即股票占比超过50%的混合基金，共2973只。参照系标的已剔除截止7月2日尚未公布数据的基金，所有参照系数据均来自Wind数据。
三、指标说明
这部分是本文重点，考虑基金业绩评价指标比较专业，我仅选取其中比较常见部分作比较，并且尽量用最幼儿园话的方式说明这些指标的含义。
①区间收益：这个是最直观的评价指标，即在这个时期内，我们的投资赚了多少钱。
②最大回测:在一段时期内，最低点和前一个最高点的差值。简单说，就是指定时期内，可能承受的最大损失。
③Alpha（阿尔法系数）：该值在公众号每日公布的账户走势图中也有显示。这是评价基金业绩最常用的指标。特别说明下，基金收益其实包括两块，市场收益和超额收益。前者是市场本身涨跌决定的，与基金的投资行为无关，有点类似购买大盘指数ETF产生的收益。而后者是剔除不可避免的市场风险后，凭借投资能力产生的超额收益。阿尔法系数就是专门衡量超额收益的指标。
④贝塔系数：与阿尔法系数完全不同的是，贝塔系数就是专门评价市场风险的指标，主要是衡量基金风险与市场风险之间倍数关系。举例：以沪深300为基准。如果基金的贝塔系数为1，那么基金的风险与沪深300是一样的。如果基金贝塔系数为1.5，那么基金承担的风险是沪深300的1.5倍，不过相应的，获取的收益也是沪深300的1.5倍。
在投资中有个最基本的原则，那就是风险与收益是匹配原则，你想获得多大的收益，对应的，你就要承担多大的风险，所以大家也不用羡慕那些在妖股上赚到钱的，本质上他们赚的钱是冒着巨大风险去博来的。因此，理性的投资人在投资的时候，一定不能只看收益，还要看对应承担的风险，这点尤其在权益投资上非常非常非常地重要。注意，在评价贝塔系数时，并没有完全的好坏之分，主要取决你的风险偏好，风险偏好稳健的就选贝塔系数接近1的，风险偏好激进的就选贝塔系数大于1的，风险偏好保守的就选贝塔系数小于1的。
⑤Sharpe（夏普系数）：这也是基金最常见的业绩评价指标之一，前文也说了，风险与收益是匹配的，但这个匹配比例并不是一定是1：1，而夏普系数就是评价账户风险与收益的匹配比例。简单的说，就是你承当了每单位的风险，能获得的收益是多少。举例：如果基金的夏普系数为2，那么你每承担损失1块钱的风险，就能获得2块钱的收益。如果基金的夏普系数为0.5，那么你每承担损失1块钱的风险，就只能获得0.5块钱的收益。注意，夏普系数可能为负数，因为在行情不好的时候，即便你承担了风险，也只能是少亏钱，但是反过来想，行情不好的时候，少亏也是赚嘛。
⑥平均持仓时间：与股票换手率类似，该指标是评价基金经理在一定时期内持仓股票交易频率的指标。举例，平均持仓时间为180天，那说明每间隔180天的时间，该基金所有持仓都已经被买卖过一遍了。当然这是针对整个基金来说的，有可能基金的某些持仓并没有发生交易，而只是一部分持仓被频繁买卖了。
平均持仓时间与贝塔系数一样，并没有严格意义上的好与坏，主要取决你的交易策略。比如使用择时策略的基金，平均持仓时间就会明显短于非择时策略的基金。一般年份下，公募基金的平均持仓时间约1/6至1/4年，即60天至90天，也就是在一年时间内，基金持仓会被完全交易4至6次左右。换句话说，平均每60天至90天，基金所有持仓就会被完全交易一遍。但某些基金经理的平均持仓时间就非常长，以买白酒出名的坤坤为例。正常年份中，他平均持仓时间约为1年至1.25年，也就是说，他的持仓平均每年只被完全交易过一次。但从这里也能看出，即使笃行价值投资的坤坤也不是买入后，完全不交易的。
⑦基金类别：该指标为定性指标，非本次重点，仅做了解，可以分的种类很多，我比较倾向于分三类，一是指数型ETF基金；二是行业基金；三是其他。
四、汪咩价投组合表现
*阿尔法系数、夏普系数计算周期为每日，无风险利率为国有银行1年期定存利率（税前）1.75%
通过与4831只股票型基金和偏股型混合基金对比，可以很容易得到以下7点结论：
1、汪咩账户的绝对收益表现较好，在对标系中排名约为前15%。
2、汪咩账户的超额收益表现较好，在对标系中排名为前31%。注意，超额收益表现比绝对收益表现要略微逊色，主要原因是账户组合的贝塔系数相对更大，用幼儿园话解释，就是汪咩组合绝对收益表现特别棒，一定程度上是因为承当了更多市场波动风险，而不是完全通过自身投资得到的。
3、汪咩账户的风险控制水平较好，在对标系中排名约为23%。每日承担1块钱损失风险，能获得0.03846的收益，注意，这个数值看上去很小，但是计算周期为每日，不要小瞧复利的力量。
4、汪咩账户的回撤水平一般，在对标系中排名约为前76%，但与中位数差距不大，仅多了2个百分点，主要是三月中旬踩雷有关。
5、汪咩账户平均持仓时间要明显短于行业平均数，主要因为本人操盘的金额规模较小，更为灵活导致。
6、持仓风格，持仓标的一定程度上考虑了宏观研判及行业景气度，在一定时期内行业布局较为稳定，但有时转换也比较灵活。这也是普遍较小规模基金存在的现象。
*2020年2月22日至6月30日持仓权重变化
7、贝塔系数，通过测算，开仓后直至3月25日前后，账户的市场风险主要与上证指数保持一致，对应期间大盘处于不断调整阶段。3月25号后，对账户持仓权重进行了调整，此后账户的市场风险逐渐开始与沪深300保持一致。
*账户与大盘指数的贝塔系数测算结果
附：2020年7月6日账户走势情况图：
