毫无疑问，新一轮猪周期已经开启，猪肉价格已经出现较大涨幅。
两个月前，锐眼哥年内第一次聊猪周期猪肉股的时候，全国生猪价格还在15.72元/公斤。到今天再看，生猪价格已经涨到了18.57元/公斤，涨幅超18%，前几天最高曾触及19.1元/公斤，最大涨幅超21%。生猪价格较去年同期已经张超33%。
（数据来源：中国养猪网）
这种时候，A股养猪股股价自然会躁动，但高杠杆的养殖企业已经开始爆赚！
“猪王”单季度爆赚超30亿
温氏紧随其后
近期，A股各大养猪大户相继发布了今年上半年的业绩预告，基本可以说是全面扭亏，特别是牧原、温氏两家养猪巨头更是大赚爆赚，只有少数几家资产配置不太好的猪企还在亏损。
7月11日，牧原股份发布上半年业绩预告，预计实现净利润9亿-11亿，上年同期为亏损27.89亿，实现同比扭亏。牧原股份表示，扭亏的原因主要是，生猪出栏量、生猪销售均价较去年同比上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。
（牧原股份业绩预告截图）
7月15日，温氏股份发布上半年业绩预告，预计实现净利润12.5亿-15亿，上年同期则亏损46.88亿，同样扭亏为盈。温氏股份表示，销售肉猪1437.42万头、同比增长21.96%，毛猪销售均价15.32元/公斤、同比上升5.09%，生产成绩持续向好，养殖成本同比下降。
（温氏股份业绩预告截图）
值得注意的是，今年一季度，牧原、温氏还是分别亏损23.79亿、12.36亿。这就意味着，单今年二季度，牧原就赚了31.79亿-34.79亿，温氏赚了24.86亿-27.36亿！
身处猪周期的养猪企业的业绩变化就是这么刺激，上一个季度还在巨亏十几二十亿，下一个季度就可能爆赚二三十亿。
这就是猪周期的魅力。
反应在二级市场养猪企业股价上，也挺刺激的。5月中下旬的时候，牧原股份年内已经涨超44%、温氏股份涨超25%。但是，自5月中旬至今的这两个月，生猪价格虽然又涨了超18%，养殖企业利润也扭亏为盈，可是股价却均跌超10%。其中，被称为“宇宙第一养猪场”的牧原股份似乎表现出更大的弹性。
（牧原股份股价走势截图）
（温氏股份股价走势截图）
之所以称牧原为“宇宙第一养猪场”，是因为到今年二季度时牧原的生猪产能已经达到1亿头！
养猪巨头谨慎对待
还债降杠杆是首要任务
熬过了周期底部、行业的最艰难时刻，现在终于扭亏为盈开始爆赚了，然后下一步该怎么办呢？
按照目前还处于“风暴”中的线下零售、光伏等行业某些企业的情况，或许好不容易赚钱了就又可以扩张产能，把规模做的更大。例子有很多，比如5-6年前2018年时候的永辉、美凯龙，2-3年前的隆基、通威，等等。
然而，面对肉眼可见的新一轮猪周期，牧原、温氏、新希望等养殖大户都表现的很谨慎，在终于扭亏为盈之后，首先想到的并不是扩大产能规模，而是赶紧偿还债务、降低负债率！
6月14日，牧原股份在接受机构调研时表示，随着生猪市场行情的好转及养殖成本的持续下降，公司今年盈利能力及现金流情况将有较大改善，具备降低负债的客观基础。同时还表示，未来每年资本开支也将控制在较低水平。
（牧原股份公告截图）
6月21日，温氏股份在接受调研时表示，目前实现盈利的时间尚短，公司将优先考虑偿还一定的有息负债，降低资产负债率。同时表示，待盈利有效弥补往期亏损后，再去考虑规模扩大。
（温氏股份公告截图）
6月15日，新希望在接受机构调研时表示，公司预计经营改善将带来三四季度盈利提升，今年底的目标是资产负债率降到70%以内，明年计划降到65%以下。同时还表示，全力推进定增的发行，引入一些战略投资人，降低资产负债率。
（新希望公告截图）
截至今年一季度末，牧原股份负债总额1250.58亿、流动负债979.56亿、短期借款508亿、现金总额230.24亿、资产负债率63.59%，温氏股份负债总额599.98亿、流动负债322.77亿、短期借款49.53亿、现金总额77.55亿、资产负债率63.37%，新希望负债总额938.56亿、流动负债537.08亿、短期借款188.67亿、现金总额109.48亿、资产负债率74.03%。
从最新资产负债表情况来看，新希望才是最急需降低负债率的。行业前两大巨头牧原、温氏的负债率都在63%左右，规模稍小一点的新希望负债率竟然高达74%以上，这么高的负债在行业洗牌期如何跟牧原、温氏竞争！
上一轮洗牌后
行业格局更集中
对于周期行业来说，每一轮周期的升降循环都是行业洗牌的过程，雏鹰农牧就“死”在了上一轮猪周期的黎明前，牧原则凭借其“独特”的养殖模式在上一轮周期中成功“夺位”。
数据显示，2016年的时候，温氏是最大的养猪企业，其次是正大、宝迪、牧原、正邦、中粮、雏鹰、扬翔、新希望六和；到2019年时前五分别是温氏、牧原、正邦、新希望、正大，到2023年前五已经变成牧原、温氏、新希望、双胞胎、正大。
排名不断洗牌的背后，是养猪行业集中度的不断提升。2017年-2021年，全国13家上市养猪企业生猪出栏占比就从5.5%逐年提升到了14.6%，到2022年又上升到17.4%。
2023年，牧原的出栏量是6382万头，温氏的出栏量是2626万头，新希望的出栏量是1768万头，牧原一家的出栏量就是第二、第三总和的1.4倍多，头部集中更加明显！
可以看到，在上一轮猪周期中，牧原和新希望的排名是上升最快、最多的，但是，到如今又一轮周期开始的时候，新希望却是负债最高的。
这种情况下，似乎新希望在新的一轮周期中还是比较危险的。
目前，养猪行业基本已经实现大面积扭亏为盈，今年二季度牧原、温氏更是爆赚。但是，新希望不仅负债率高，而且依然还在亏损。
7月6日，新希望发布上半年业绩预告，预计实现净利润亏损12亿，去年同期亏损29.83亿。虽然同比减亏59.77%，但是依然亏损，且是在行业大面积扭亏的情况下还在亏损！
（新希望业绩预告截图）
大家应该知道，新希望是一家既有饲料业务又有养殖业务的上市企业，且其饲料业务是其销售占比最大的核心业务。但是，尴尬的是，作为全国规模排名第三的养猪企业，在养猪企业和饲料企业都赚钱的情况下，新希望却还在亏钱。
国内最大的饲料企业是海大集团，2023年海大饲料业务收入959.56亿，同期新希望饲料业务收入812.79亿。7月9日，海大集团发布的业绩预告显示，预计上半年实现净利润20.5亿-22.01亿，同比增长86.33%-100.06%。另外，海大集团的资产负债率只有53.2%。
不怪怎样，新一轮猪周期确实已经开启，谁的排名会上升，谁的排名会下降，谁又会“夺位”，大家拭目以待吧！$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $新希望(SZ000876)$