原 创 视 频
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弃购新股？
最近，有一家机构由于弃购科创板新股而遭到了中证协的处罚。据公告称，正基石投资一号基金因在科创板新股“海尔生物”（688139）发行项目网下申购过程中存在违反相关规定而被列入限制名单当中，时间为6个月。
而像这样机构弃购科创板新股的案件还不止这一次，今年7月以来就已经出现了四次，其中还不乏像是银河证券这样的头部券商。
在今年7月5日，银河证券的自营账户因为在有效报价科创板新股“天准科技”（688003）后并未在指定时间内进行网下申购，而同样被中证协拉进了黑名单。那么到底是什么原因导致这样的头部券商和私募基金都纷纷不惜代价弃购新股呢？从最近的股市中，我们似乎能够找到答案。
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双双破发
在11月6日，有着“科创板最贵新股”之称的昊海生科（688366）在上市的第六个交易日，就跌破了89.23元每股的发行价，从而称号变更为“科创板第一破发股”。
无独有偶，在同一天，另一只科创板新股九日新材（688199）也跌破了发行价。而这只股票更倒霉，上市仅仅两天的时间，就跌破了66.68元每股的发行价。而且截至发稿前，两只股票的跌幅仍在扩大。
这似乎是引发了多米诺骨牌效应，之后科创板陆续出现破发股，像是容百科技（688005）和杰普特（688025）
还有上面银河证券弃购的天准科技也都接上了这根“接力棒”，真可谓是有先见之明。而主板上也不容乐观，像是上市不久的麒盛科技和之前节目中提到过的渝农商行也都加入到了破发的行列当中。私募基金们大概是看到破发潮的来临，所以才会对新股产生了恐惧吧。而这不禁让投资者们也产生了担忧，未来还能无脑打新吗？
对于这些担忧和疑问，其实我们可以详细地来分析。我们就来看看引发破发的两家公司，首先是昊海生科，这是一家主营生物医用材料的公司，而昊海生科的成长史，基本上就是一个在不断收购兼并的过程。在其报告期内，公司的传统业务就出现了停滞甚至衰退的迹象，而此时昊海生科的解决方法是去大笔地收购。公司在15年就进军人工晶状体市场，这是一种能够治疗白内障的产品，在当年9月就开始收购一家主营人工晶状体的公司河南宇宙，之后几年内就多次将剩下的股权全部收购了。
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破发之密
除此之外，公司之后还继续大笔收购相关企业，业绩也得到了大幅增长。
但是公司自己也说了，这几年增长的业绩额其实就是并购来的企业收入。如果没有继续大笔并购，这样的业绩能维持吗？
果不其然，今年前三季度营收仅微增了5.15%，归母净利润为2.51亿元，同比下滑了10.04%，扣非后也是下降了4.47%。
并且，由于多笔大型并购，也为公司留下来了高达3.32亿元的商誉，这恐怕也是未来的一大潜在风险。
而久日新材的问题也不少，公司是从新三板转到科创板的，但是在这之前公司名声就已经臭了。根据信息显示，久日新材近三年来包括它的子公司在内就因为违法违规受到了18次行政处罚，这其中无一例外都是公司名下的厂房发生安全事故或者污染环境。在这样的背景下，这两家公司还能够登上以高科技为主的科创板，并且分别以89.23元与66.68元的价格发行，我们就可以发现这些公司破发的原因了：估值过高。
而从另一层面来说，新股破发潮的到来也能进一步压低后续新股的发行价，让更多的人有能力去挑着打新，总体来说是优大于忧的。而对于我们投资者来说，对于新上市的公司一定要擦亮眼睛去仔细甄别，无风险打新恐怕已经不适合这个时代了。
资料来源：同花顺数据、昊海生科科招股书、中证协公告
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