话不多说，先上图再做分析
在这个案例中我学到了两点：
1.渠道不是护城河，品牌才是（目前来看品牌是护城河，可能过个几十年随着互联网的发达和电商的衍化，品牌这个护城河也会被削弱）
所以说护城河是动态的，以前看上去牢不可破的护城河可能在时代的滚滚车轮面前变得脆如一张纸。所以有人说巴菲特是一部终身学习机器，因为巴菲特一直在重新的去观察自己投资的企业的护城河有没有发生变化。
例如，巴菲特以前投资的华盛顿邮报，报纸这个生意在互联网出现之后护城河就完全脆如一张纸。所以巴菲特终身学习，不断地动态跟踪自己投资的企业的护城河变化。
尽管巴菲特投资的华盛顿邮报的护城河不在了，但是巴菲特表示，水牛城晚报的护城河还在，因为地区性报纸总有一批固定的受众。相对而言，地区性报纸比全国性报纸受互联网冲击要小的多，比如绍兴晚报（虽然现在看绍兴晚报的人也很少了）
在这个案例中，当然张裕A的护城河是渠道，正因为渠道这个护城河不坚固，导致成为一个失败的案例。
2投资人要敢于直面自己的错误，并且常常从错误中反思。
这一点是反人性，人们成功了之后，往往喜欢吹嘘自己的成功案例，但是很少提及自己的失败案例。其实失败案例更有学习价值，失败案例更需要自己不断总结。
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