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这篇文章，主要是回顾下我最近2年的基金操作，如何通过择时和择基金实现超额收益。
从2020年7月7日投资基金到2022年8月5日，本金34万元目前盈利13万元，投资收益率38.4%，同期沪深300指数下跌11.5%。相比于大盘指数实现超额收益56%，相比于中证偏股基金指数实现超额收益38%。
当然能实现这个收益，很大一部分还是要靠基金经理，毕竟主动基金一般都会比同期大盘收益更高。
一、近2年的操作
下图以沪深300走势为例，展示了在不同时点的基金操作。
其实从2019年开始就挺看好A股了，不过那时候没钱。到了2020年7月的时候有一笔钱就买了基金，但刚好大盘暴涨，就没办法买在了阶段高位。
在2020年7月7日，拿着本金34万元买了2个基金。当时买了易方达优质精选混合和中欧时代先锋股票，各买了17万元。当时之所以买这2个基金，是因为2019-2020年是众所周知的核心资产牛市，只是顺应市场趋势。
易方达优质精选是张坤的代表作，大家都知道是重仓白酒的，在2020年下半年，也带来了不错的收益。而中欧时代先锋股票则比较偏科技股。所以买了2个风格相对不同的基金，分散一些风险。
接着市场后续一路上涨，到2021年2月春节后，白酒股经历了一段快速下跌。2019-2020年是核心资产牛市，而核心资产的代表就是白酒股。
而白酒股及核心资产的回调，是有可能意味着整个市场见顶的，所以当时判断到市场不太对劲，就分别在2月25日和3月1日，清仓了前面所买的基金，避开了后面的下跌。
当然不可否认，这2个基金的基金经理都是非常优秀的，但是再好的公司也无法承担过高的估值。所以我会适度择时，在高位会进行清仓或减仓。最近2年至少有一半的超额收益，都是因为在2021年3月清仓进行了择时。
2021年7月，大盘股开始回调，而小盘股开始逐渐上涨创下新高，感觉这是个机会，于是在2021年7月26日，买入中证1000指数增强基金并且拿到了现在。
2022年3-4月中概股暴跌，恐慌情绪达到了峰值。我判断阶段性见底，于是在4月做了持仓调整，把20%的中证1000指数换为恒生互联ETF。
下图为以上操作的交易记录。
二、操作思路拆解
为什么我会在2021年2月底那时候清仓基金，而不是还继续拿着？当然每个人的投资策略和思路不同，我写的也仅供参考。
当时之所以判断见顶，是因为2021年春节后的回调很反常，存在趋势逆转的可能。如果对A股市场足够熟悉的话，就会发现市场在那几天之内，发生了很大的变化。具体分析思路可看我去年写的文章《股指中期存在见顶风险》。
而且很多时候，这种行情的变化不一定立刻就会被验证，可能要过一段时间才会逐步体现。
现在回过头来看，虽然2021年2月是个转折点，但在2021年2月-7月，其实也没跌多少。而从2021年7月到现在，很多核心资产/白马股，跌幅是不少的。可以说转折点出现之后过了半年多时间，才逐步体现了回调的趋势。
让我们再回到2021年2月26日那天，以沪深300为例，那时候看到的K线图是这样的，后面的走势大概有3种可能，上涨、横盘和下跌。分别对应着图中的A、B、C。
如果要量化来说，后面再上涨的概率，我觉得不超过40%，横盘和下跌的概率，可能都是30%。也就是说阶段见顶的可能在60%。
最后市场真正的走势是类似于图中的B，属于温和下跌回调。如果觉得大概率见顶，那就意味着后面再拿基金就赚不到钱了。那么卖或不卖，好像都可以。
我当时之所以先清仓了，是担心小概率的尾部风险。例如说前几年涨幅过高的白马股很多都是基金重仓股，如果由于大家集中抛售导致崩盘，这种风险当然很小，但也不是完全没可能。
反正先卖出或者继续持有，收益率可能都差不多，那为什么不先规避掉，有可能发生的小概率事件呢？
所以我的策略是，如果预判到可能会存在的风险，会先撤出来，后续看情况再操作，先规避掉可能的风险。
三、为什么建议买基金而不是股票
我认为大部分个人投资者，是更适合买基金而不是股票。因为对于大部分人来说本身有本职工作，除了工作以外很难再花大量时间和精力去研究公司。而且做投研的深度和广度，还有信息渠道，也很难比的上金融机构。
另外一方面，就是要看投入产出比，我投基金的这种思路，基本上不怎么花时间在这上面，花费时间少回报又不错，那就意味着做这件事情性价比很高，除了投资以外还可以做很多别的事情。
四、操作总结
1.顺势而为，及时识别到风格转换，跟上了市场节奏。在2021年3月卖了大盘股基金，在2021年7月后持有小盘股基金，符合各个阶段的市场风格。
2.择时比较成功，避开了最近一年核心资产/白马股的大幅回调。
3.虽然有意识到市场会回调，但从2021年7月后一直满仓，导致今年4月持有的小盘基金，中间仍然经历了较大回撤。
五、启发
下面说下这段投资带来的启发。
1. 认清能力圈。做投资要认清能力圈范围，并且把能力范围内的事情做到极致就够了。例如我相对来说更擅长把握宏观的东西和择时，把这个事情做好再结合买基金，一样能实现不错的收益。
2.控制回撤。近2年的收益，其实大部分都来源于2020年下半年的核心资产牛市，而后来随着大盘见顶，想再赚钱已经很难了。所以我后面通过择时和选择基金，仅仅是尽量把之前拿到的收益保住。
3.在不确定中追求确定。对于一个公司研究的再深入，也很难带来非常高的确定性。而买很多个股票或者基金构建投资组合，判断市场的整体走势，确定性则会高很多。
前段时间雪球有个帖很火就是，持有腾讯5年0收益。很多人会以为买了优秀的公司就等于一定能赚钱。其实这是不一定的，因为股价不是线性增长的，大起大落才是常态。
如果买个股票拿了5年5倍收益。但前4年一直横盘0收益，最后1年翻了5倍。那前面是否能拿得住？我觉得更重要的是资产配置、心态和对公司行业的理解，这几者都做到位了才能赚钱。
人都是看结果的，再好的公司股价一直没涨，也会不断的自我怀疑。更何况很多个人投资者很难对公司做深度投研，在对公司了解不够深的情况下，如果股价一直没涨，很容易就轻易卖掉了手上的持仓。
所以很多人以为买了腾讯/茅台/平安/招行这种股票就是价值投资，但拿了一段时间后却发现并没有赚钱，其实这并没有真正的理解投资。
形势一片大好，股价一直涨的时候，这样做当然没有什么问题，但如果公司行业基本面发生变化，市场见顶回调，出现这种情况的时候又该如何应对？其实这些问题应该买入的时候就要想清楚，做好风控和应对策略，买更有把握的资产，适度分散投资组合。