各位领导、家人、朋友，
时值昨日，中免本年跌幅64%，导致了本人投资业绩今年也惨不忍睹。离2024剩下的天数已经不多，看来今年大跌已是定居。所以按照要求，要写3000字的自我检查。这里，我怀着诚恳地态度，对中免的投资做一个检查。本人今年在中免上的投资失败，最根本的原因是几个“没料到/没想透”， 这些没想到，体现了自己认知水平的不足、思维洞察不够深刻，高估了自己。 本人承诺要从这些不足中吸取教训，不断改进。
一、 没料到/没想透中免的周期性。 本人肤浅地以为，中免能扛过疫情，充分证明了其非周期性的特点。但是万万没想到两点。一是疫情过后，国内国际形势居然日益纷繁复杂，想象中的类似当年SARS后经济复苏的故事没有重演。二是，大众对于中免受经济放缓，消费能力下降的影响显然更加担忧。所以尽管今年中免营收应该能创新高、毛利率也在修复，但是显然大家并不买账---中免业务有周期性，大众预期放大了这个周期性，所以面来看，中免目前已经是一个妥妥的周期股。
二、 没料到/没想透安全边际。本人去年投资中免的时期，有如是一个傻小子找到了一个颜值处于巅峰的美女。只看到眼前美貌，确忽视了巅峰过后即是下坡路，至少是阶段性的下坡路。21年疫情期间，中免依然能实现赢利和市值的新高，导致本人优质地预估疫情过后，中免发展会更好。事实证明，这种站在顺风顺水境地做线性外推的思维是危险的。这一点上，越加佩服格老、巴芒的“安全边际”的思维。好公司也一定要有好价格，好价格代表了预期值的降低，这样投资才安全。最近正好读书读到一个例子，如果问周边女生，“有两个已婚男，30多岁， 一个每天下班按时回家，一个经常出差，而且平时下班后也要经常应酬，你选谁为老公？”，得到的回答往往是已经结婚女生的选后者，年轻一点还没结婚的女生往往选择前者。其实年轻没结婚的女生忽略了预期。正常情况下，随着职场的发展、职位的晋升，男的会花在工作上的时间越来越多。所以，选择了那个今天按时回家的，可能未来3-5年，按时回家的情况就会减少。而相反，选择今天已经很忙的老公，已经适应了这种现况，预期反而会变好（因为也许上升到一定职位，应酬反而会减少）。这就是基于现状还是基于预期思维的不同。
三、 没料到/没想透外资撤出的严重性。今年外资投资人的撤出应该是中免股价大跌的一个直接原因。外资投资人之前更喜欢茅台、中免等中国优质资产，所以撤出时导致该类股票大跌也不奇怪。鉴于外资撤出背后及其复杂的原因，不便做深究。但是未能充分估计到外资撤出的幅度及其对中免股价的影响，是本人的错。
四、 没料到/没想到中免没有维护市值的行为。在今年这种超乎寻常的大跌下，中免管理层理应采取回购等措施维护市值。特别是其现金充裕，应该采取回购注销方式，保护公司和股东利益。但是中免丝毫没有任何表示。之前对于中免的公司治理还是比较放心的，但是今年环境下这种不作为是不应该的，要扣分。
以上就是反思本人今年中免投资失败的四大原因。投资是一项实力加运气的活。 短期偏运气，长期反应出实力。或许今年运气不好，但是以上四个方面的认知差距，就是实力的差距。这表明了本人在投资方面还有很长的路要走，很多的东西要学。这只能不断积累，日拱一卒。
关于中免投资的下一步，本人计划在年报出来后仔细评估经营情况再做决策。好了，3000字实在勉为其难， 而且我还是想留一些篇幅给中免的管理层做补充，好歹你们也说几句，认个错或者表个态都行，就是别摔手机哈。
感谢各位领导、家人、朋友，本人一定继续精进，不断提升，以不辜负你们的期望和厚爱！