获取美股重磅消息，请关注公众号美股研究社：meigushe
摘要
Ned Davis Research发现，随着交易所交易基金(etf)等投资工具的崛起，房地产和公用事业类股受益最大。
研究显示，etf持有超过11%的房地产和9.8%的公用事业类股。
在个股层面，投资于购物中心的房地产公司唐格工厂直销中心(Tanger Factory Outlet Centers)近32%的流通股被交易所交易基金(etf)收购，这一比例是迄今为止所有股票中最高的。
批评被动投资的人士认为，它正在推高亚马逊(Amazon)等高歌猛进的股票的价格，并在这些股票上制造泡沫。然而，Ned Davis Research编制的数据显示，泡沫可能正在其他地方形成。
该公司发现，包括交易所交易基金(etf)在内的被动投资工具的兴起，使房地产和公用事业类股受益最大。etf持有超过11%的房地产和9.8%的公用事业板块。
在个股层面，投资于购物中心的房地产公司唐格工厂直销中心(Tanger Factory Outlet Centers)近32%的可用股票或流通股被etf收购，这是迄今为止所有股票中比例最高的。
与此同时，美国各州水务和加州水务服务集团(California Water Service Group)超过23%的流通股由etf持有。华盛顿房地产投资信托基金(Washington Real Estate Investment Trust)近23%的流通股由etf持有。相比之下，亚马逊和其他大型科技公司的etf所占流通股比例要低得多。
鉴于被动投资的兴起对市场哪些领域的好处最大，投资者应该密切关注规模小得多的公司，比如唐格，以寻找泡沫形成的迹象。
Ned Davis Research ETF策略师Will Geisdorf在一份报告中称:" Tanger Factory Outlets是一个真正拥挤的剧场，投资者可能会被蜂拥而出的人群踩在脚上。""坦格工厂出口中心(Tanger Factory Outlet Centers, SKT)是被动泡沫的典型代表，"他说。
尽管Tanger近年来经历了大规模的ETF资金流入，但它一直是一只表现严重逊于大盘的股票。该公司股价在2017年和2018年下跌逾20%。今年以来，该指数已下跌逾18%。相比之下，持有坦格13%股份的SPDR S&P Dividend ETF (SDY)今年迄今的涨幅超过13%。
盖斯多夫称唐格为"购物中心贵族"，因为它是SDY components集团的一部分，该集团至少20年来一直在提高股息。但这不会持续太久，他说。
"卖空者认为SKT不会长期保持贵族地位，因其40%的流通股为空头持有，" Geisdorf说。如果实体零售商面临的压力加剧，"SKT的运营资金将面临压力，使该公司更难继续提高股息。"
etf的兴起为投资者提供了一种投资股票的方式，其成本低于将资金投入积极管理的基金。然而，这也引发了人们对泡沫形成的担忧，因为近年来市场主导地位已缩小至少数几家与科技相关的公司。
微软(Microsoft)、苹果(Apple)、亚马逊(Amazon)和Facebook是近年来表现最好的公司之一，在标准普尔500指数(S&P 500)中权重最大。然而，etf只持有这些股票的一小部分。微软和亚马逊约5%的流通股由etf持有。与此同时，etf分别持有苹果和Facebook 5.4%和4.8%的股份。
也许像唐格这样的股票没有引起投资者注意的原因之一就是它们没有那么受欢迎。盖斯多夫指出，Tanger在任何ETF中都不是排名前十的股票，因此它不会出现在大多数基金的情况说明书上。
本文作者：Fred Imbert美股研究社（公众号：meigushe）——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们，转载合作请加meigushe888