二级市场的长期盈利之道，在于长期股权投资而不是非理性地投机炒作。而市场却是一个喜怒无常的疯子，他每天都会向你提供报价，有时候报价很低，而有时却很高，但他是一个有耐心的疯子，每天都出现，从不缺席。作为参与市场的主体，无论是投资者还是交易者，很少有能不被市场报价所影响的。
作为市场主体的一方，纯粹的投机性交易者很少关注股票背后的公司是什么状况，股价是否合理、低估或是高估？更多关注趋势、资金和市场热度，只要趋势良好，资金充沛，热度犹在，那便可以继续持有。但不论是投资者还是交易者，他们参与的是同一个市场，投机性交易本身会影响或改变市场状态，比如增强或减弱市场趋势，增加或钱少参与资金，提高或降低市场热度。这些影响带来的直接结果便是市场报价的改变，间接影响投资性交易者的决策，而当这种影响发展到极致，便会产生极端的价格--非理性繁荣或萧条（高得离谱的市场报价或是过分便宜的价格）。面对这样非理性的市场环境，无论是投资者还是交易者，都很难不受市场情绪的影响。比如面对惨淡的市场，投资者也许会想，我是不是该买，市场会不会继续暴跌，现在买划算吗，纯粹的交易者也许会想，股价跌得这么惨，我要不要卖出，不卖继续暴跌怎么办，那岂不是亏大了。
市场环境归根结底可以认为是群体性情绪的反应，在非理性繁荣阶段或是萧条阶段更是如此。任何时候我们想要左右或控制他人的情绪都是非常困难的，因此，在市场情绪巅峰状况下，任何试图控制他人情绪的努力大多都是徒劳的，而我们能做的只是在非完整信息下做出相对理性的决策。
巴菲特一直说“以合理的价格买入优质的企业，而不是便宜的价格买入平庸的企业”。极限低估的价格对于长期股权投资者而言，是可遇不可求之事，因此当非理性萧条发生时，买入后等待价值回归即是简单而有效的策略。市场的喜怒无常和多变规律般地导致我们的股票价格经常在低估和高估之间切换，那么当我们遇到优质企业短期高估时，究竟该如何决策和处理呢？从巴菲特的话可以合理推导“优质企业的价格低估不常有，而平庸企业的低估，虽然价格便宜，但巴菲特对这种投资机会持偏否定的态度，至少是相对优质企业而言持否定态度”。与巴菲特有关的书籍和股东信中，他总结了卖出股票的三大原则：
1.公司情况发生变化；
2.公司股价过分高估；
3.有其它更好的投资机会。
细细来看，第一大原则的准确理解是公司的基本情况发生了变化，而且是变坏，与当初买入并持有的理由相比，现阶段买入或持有的理由已然消失，不再具有当初的投资价值和意义，因此卖出的决策是理所应当的。第三大原则通过比较得出，当存在更好的机会，未来预期回报更高的机会时，用当前持有的公司换入更好的投资机会，也是一种相对理性的选择。重点是第二大原则，股价过分高估时，公司未来长时间的投资价值必然提前透支，根据折现原理，公司内在价值是企业未来创造现金流的折现，在折现的前提假设下，公司都是永续经营的。如若折现值不变，那么当前公司内在价值不变，而股票价格反映市场价值，当前过于高估的市场价值，也意味着未来的市场价值大大减少，这时，未来的投资价值急剧衰减，投资意义显然不大，卖出寻找其他投资机会也是一种理性的决策。而当市场环境良好的时候，纯粹性交易者会推升几乎所有股票价格，作为长期股权投资者也会遇到优质企业短期高估，合理和理性的决策是什么呢？
根据上面的原则和原理，我们首要考察是三大原则中1和3是否符合条件，如果均不符合，然后再考察第二大原则。评估当前的股价是合理、偏高还是过分高估？过分高估时的处理上文已经详细说明，当股价合理或者偏高又如何呢？还是根据折现原理，当前公司内在价值不变的情况下，股票价格反映市场价值，目前偏高的市场价值，意味着未来的市场价值只是偏低，但投资价值不会大幅降低，仍然具有投资意义，如若未来投资价值仍然高于投资者预期，继续持有仍然是理性的选择。
那么，总结一下短期高估的优质企业该如何处理？
问题明晰：高估的优质企业，估的是什么？高估的标准是什么？
估的是企业内在价值，高低估是市场价值，高估的标准是市场价值和企业内在价值的偏离值大小。
问题分析：如何处理的本质是未来投资价值和投资者预期收益的比较。
问题处理/解决：当市场价值过分高估，未来投资价值远不如投资者预期收益时，卖出是理智的决策，而市场价值只是合理或是偏高，未来投资价值仍然能够满足投资者预期，持有也是理智的。