$新华保险(SH601336)$ $新华保险(01336)$
本人长期跟踪中国平安，也是组合里持仓最重的公司，昨天在市场整体波动幅度较小的情况下，保险板块指数下跌2.11%，其中新华人寿A股大跌将近8%，港股大跌将近4%，远超其它保险个股，究竟为何？
上图是新华保险日线图。
从公开的消息看，周一盘后公布了1-8个月的保费收入数据，这是上市险企每个月中旬都要例行公布的数据。除此之外，我没看到其它重大消息。
公告显示，今年前8个月，新华保险实现保费收入1278.61亿元，同比增长5.59%，较前7个月的增速6.57%明显下滑。看下图。
单看8月的话，新华保险实现保费收入82.93亿元，同比下滑6.77%，环比下滑29.23%。
与新华保险同步公布保费收入数据的还有中国人寿，昨天在上市险企中跌幅第二，下跌2.14%。来看看它的数据。
前8个月的保费收入增速也出现了明显的放缓。
不过，与新华保险不同的是，中国人寿8月份实现保费收入321亿元，虽然同比下滑10.34%，但环比增长2.56%。
保费收入在8月份出现放缓，与3.5%预定利率的保险产品停售导致需求提前释放有关。
在目前市场利率中枢下移的背景下，监管为了预防险企出现利差损风险，窗口指导寿险公司调整新开发产品的定价利率，新开发产品的定价利率从3.5%降到3.0%，3.5%预定利率的产品最迟在7月底之前下架。
所以我们看数据，发现1-6月、1-7月，险企的保费收入出现明显的同比增长，这就是客户需求提前释放的结果。
而这种数据变化，市场在前期是有一定预期的。
目前平安、太保、人保还没公布数据，预计也会同步表现。
当然，下调保险产品的预定利率，有利于险企降低利差损风险和负债成本。从中报上来看，各大险企净利润受负面影响的因素还是投资业务。面对低迷的资本市场和低利率环境，险企的权益资产投资和增量再投资将受压制。不过，反过来想，权益资产处于低估区域，而且对于险企净利润的贡献弹性很大，所以现在买入保险企业，其实也相当于在低位买入了一个权益+固收组合。