2022-11-30 13:47
老师,下次要分析一个,近期1个星期内要买入的股票……3个月不买就别着急分析了咯
以当前股价2.83计,发行完成后公司市值(以2022年11月29日股价*股本数):189亿(无配套融资发行)-225亿(配套融资发行);
进二级市场的核心是看本次收购后,在二级市场怎么给资产锦兴能源定价,来看一下锦兴能源的评估定价,是210.4亿,对应的业绩承诺未来3年利润分别是24.8亿,19.6亿,19.3亿,我简单的拉了一下一下动力煤相关企业的估值,平均PE倍数并不是特别高,中位数5x,剔除负数均值6.33x(当然今年煤矿行业利润基数很高,所以PE低也合理),个人认为正常年份给10x-15x PE是相对可靠的,加上本来华源是锦兴的下游,可以考虑给12x PE,加上锦兴能源会留存超19亿的利润在账面上,整体这51%的股权价值差不多在130亿(进入二级后带来部分流动性溢价),公司原市值在49.43亿,考虑到垂直整合后动力煤+火电/供热业务可以有效的熨平周期,给60-70亿,整体重组完成后价值在189-200亿出头,溢价空间不是很多,后续还是看垂直整合后,是不是能把原来的火电、供热相关的资产盘活吧。
利益相关:未持有以上标的,短期(3个月内)无建仓计划