前言：
本文档是我受到雪山荟群友花开花落的启示，在此向 @花开花落ooo 表示感谢。也感谢雪山荟群主 @伯言2020 把大家汇聚到了一起。
我本人很喜欢梁宏，很信任梁宏，平时我一般不叫他梁宏，而是叫他大金链子。正因为喜欢和信任，所以我私募有50%以上的仓位都投资的是梁宏。大金链子看到文章不要生气，我是因为喜欢你相信你，所以买的多，买的多所以想精挑细选，别的一些私募，我连看都懒得看。
即便文章中，对梁宏产品业绩的数据对比可以明显看出差异，我也不认为是梁宏的人品有问题，只不过我会选择梁宏业绩最好的产品去投资。这当然有可能是我的认知差异，毕竟屁股决定脑袋，可能因为是我买了梁宏的私募，为了自我安慰，找一些借口来骗自己。也有可能梁宏的人品确实有问题，所以请大家理性看待，自主决策，如果有顾虑，可以不选择梁宏的产品。
制作这个文档的目的，就是为了帮助大家对梁宏产品的业绩差异，产生一个清楚的认识，以便在选择可以有所参考。本文章的数据，均来自私募排排网。
最后啰嗦一句，据此投资，盈亏自负，赚了是你的，亏了也是你的。
一、对比方法和标准
1、我们要对比业绩的差异，不能单独看一个产品的年化收益、总收益、最新净值、还有最大回撤等数据，因为不同的产品发行时间不同，在该时间点股市行情不同，这就决定了不同的产品，本身起点就不一样。
拿大家熟悉的18年股灾举例子。如果某个小牛产品是发行在18年初，另外一个产品发行在18年末，那么在同策略的前提下，肯定发行在18年末的产品比发行在18年初的产品总收益要高，年化收益要高，净值也高，甚至最大回撤也小。这跟梁宏怎么投资无关，纯粹跟投资人的运气有关。毕竟大盘走势不是梁宏能决定的。谁要是倒霉，刚好买在18年初，那被套牢三十个点，过一年多才回本属于正常情况。
2、所以我们在对比业绩的时候，只能看不同产品在同一时间的收益曲线走势和高度是否一致，只要这个是一致的，那么就OK，如果不一致，我们就把收益曲线走势最好，高度最高的那个产品找出来，然后买它。
3、这里有个小TIPS，梁宏会给新产品做一个利润垫，何谓利润垫呢，就是说新产品发行以后，先不满仓，而是用比较低的仓位，把产品的净值做到1.1，也就是浮盈10%，然后再考虑满仓，这样有利于新的私募持有人保持稳定的心态，如果上来就满仓，刚好碰上大跌，一下子浮亏20%，很多人心里是接受不了的。
这个做利润垫的时间，我这里把它定为六个月，六个月是保守估计，一般不到六个月应该就建仓完毕了，所以在对比业绩曲线的时候，需要从产品发行第一天开始，往后推算六个月，然后对比产品曲线，这样才能保证公平公正，当两个不同时间发行的产品做对比时，就以发行时间较晚的产品的建仓时间往后推算六个月为准。
4、因为梁宏小牛系列的产品非常多，为了方便，就按照发行时间，每一年对比一次。
5、特别说明：梁宏在周报里有写到，就是有的小牛产品在募集层有打新，有的小牛产品在底层操作层打新和跨境投资，不同的产品是有差别的，这些概念不好理解。为了方便，咱们还是直接来对比业绩曲线的走势区别和高度区别，我就不对这些概念做一一讲解了，有兴趣的朋友可以自行研究。
二、参与对比产品的选择
梁宏在私募排排网上有管理时间数据的私募基金一共有37个。没有管理时间的产品有10个，包括以下产品，为了方便对比，都使用的私募排排网上的数据，所以这些产品不参与数据对比。
其次，在有时间管理数据的37个基金里边，还有一些基金属于组合基金或者复合策略，比如说下边的4个，因为他们的投资策略和小牛本身的股票多头投资策略有所区别，因此这些产品和小牛系列产品有业绩差异属于正常情况，没有参考价值，也不加入对比。
再次，还有一些产品没有年化收益，没有累计收益，净值一直没有变化，这些产品没有业绩曲线，虽然有管理时间的数据，但是还是无法参与对比，所以把这些产品也剔除掉，一共有4个，如下图所示。
最后，还有2只产品因为投资策略和小牛系列不同，需要剔除掉，是梁宏专门用于投资港股美股，投资风格相对激进的产品，分别是：
综合以上情况，我们需要把不符合数据对比标准的产品都去掉，那就是37-4-4-2=27，最终参与对比的产品有27个。
分别是小牛1号、小牛3号、小牛5号、小牛6号、小牛7号、小牛8号、小牛精选、小牛共赢、小牛多赢、钱塘小牛2号、小牛9号、小牛10号、小牛信融、小牛11号、小牛12号、大牛1号、大牛2号、小牛德弘、小牛17号、小牛18号、小牛19号、小牛雪球1号、小牛20号、小牛优优1号、小牛雪球2号、小牛21号、小牛27号。
三、具体对比情况
1、2015年度发行产品对比
我们这里就先从梁宏的第一个产品，也就是小牛1号开始对比。这里先对比一下和它同期的小牛3号、小牛5号。小牛1号的发行时间是15年5月，小牛3号的发行时间是15年8月，小牛5号的发行时间是15年10月，
为了确保公平公正，把刚发行是要制作利润垫的时间空出来，就以发行最晚的小牛5号时间为准，往后推6个月开始对比，也就是16年的4月。
如上图所示，这三个产品对比可以看出，在16年、17年、18年、19年，产品的一致性都不错，业绩曲线的走势几乎是一致的。但是到了20年的7月份，情况发生了变化，不知道因为什么原因，小牛3号和五号的业绩跟不上小牛1号了。我把20年7月到现在的业绩专门截图看一点，大家就清楚了。
从20年7月开始，小牛1号开始明显领先同期的另外2个产品，到21年3月计算，小牛1号比小牛3号，业绩整整多出63.5-36.22=27.28个百分点。也明显领先小牛5号，小牛1业绩最好。
2、2017年度发行产品对比
16年私募排排网上没有可供对比的小牛系列产品，所以我们下一个对比，直接从17年开始，小牛8号发行于17年3月，小牛7号发行于17年4月，小牛精选发行与17年5月，小牛6号发行于17年7月，小牛多赢发行与17年9月。
考虑到私募排排网上提供的收益对比，最多一次放5个，再加上钱塘小牛2号是17年年底发行的，所以我们把钱塘小牛2号放到18年去，和18年发行的产品做对比。
在这里我们对比的是小牛8号、小牛7号、小牛6号、小牛精选、小牛多赢。为了确保公平公正，把刚发行是要制作利润垫的时间空出来，就以发行最晚的小牛多赢时间为准，往后推6个月开始对比，也就是18年的3月。
如上图所示，在18年、19年，这几个产品的走势基本一致。但是从20年3月开始，业绩出现偏差。
请看图，小牛7号和小牛精选最高，而小牛多赢最差，他们的差距为125.81-81.05=44.76。接近45个点。
这里我要多说一句，小牛6号业绩和小牛7号有差异，这个跟收益互换协议有关系，简单的说，就是小牛6号的投资范围有限制，所以不如别的同策略基金，因为我本人曾经持有小牛6号，我知道这个情况，所以小牛6号和其他产品有业绩差异，这个是可以理解的，但是类似小牛多赢、小牛8号，这两个产品不如小牛7号和小牛精选，这就不得而知了。
3、2018年度发行产品对比
接下来对比18年发行的小牛系列产品，分别是钱塘小牛2号、小牛10号、小牛9号、小牛信融、小牛11号、大牛1号这六个产品。钱塘小牛2号发行于17年底，小牛10号发行于18年1月，小牛9号发行于18年3月，小牛信融发行于18年5月，小牛11号和大牛1号都发行与18年6月。
为了确保公平公正，把刚发行是要制作利润垫的时间空出来，就以发行最晚的小牛11号和大牛1号的时间为准，往后推6个月开始对比，也就是18年11月，如下图所示。
这里特别说明一下，因为私募排排网只能一次对比五个产品，所以我会把大牛1号，一会再和这五个里业绩最好的产品做一次对比。从图中可以看出，在18年11月以后，业绩走势基本一致，直到20年的6月份，业绩出现了明显的差异。
我再截个图大家看一下，很明显，蓝线所属的小牛10号最高，紫线所属的小牛信融最差，业绩同期差距为80.36-40.59=39.77，将近40个点的差距。
这里我再把大牛1号和小牛10号对比一下。
如图所示，大牛1号的业绩相当强悍，和小牛10号差距仅有15个点，而且大牛1号有业绩计提基准，计提的频率也比小牛系列要低，综合考虑的话，收益可能就差不多甚至更好。所以喜欢梁宏的朋友，如果你对流动性要求不高的话，最好是买大牛1号（可惜没名额了）。
这里很凑巧，大牛1好和小牛10号的业绩出现差异，也是从20年6月份开始的，从20年6月份开始，红线明显高于蓝线。
4、2019年度发行产品对比
接下来对比19年发行的小牛系列产品，分别是大牛2号发行于19年3月，小牛德弘发行于19年4月，小牛18号和小牛19号都发行于19年6月，小牛12号发行于19年7月。另外有一个19年底发行的小牛雪球1号，因为时间太过接近20年，所以把它放在20年去做对比。
为了确保公平公正，把刚发行是要制作利润垫的时间空出来，就以发行最晚的小牛12号时间为准，往后推6个月开始对比，也就是20年1月，如下图所示。
对比之下，小牛18号最高，小牛德弘最低，这里要特别说明一下，小牛18号是专户产品，希瓦小牛的专户最低需要一个亿的资金才能买，敢于投资梁宏一个亿或者更多的人，要么就是很信任梁宏敢于重仓投资他的私募，或者不差钱一个亿随便投的，符合这些条件的人，一般不会轻易的赎回，所以专户产品可能更稳定，这或许是小牛18号业绩最好的原因。
如果把小牛18号排除掉，那么业绩最好的就是小牛19号，拿小牛19号和小牛德弘做对比，这个业绩差异是107.46-78.05=29.41，差距约为30个点。
5、2020年度发行产品对比
下面对比20年发行的小牛系列产品，分别是小牛雪球1号发行于19年12月，小牛20号发行于20年1月，小牛优优1号发行于20年1月，小牛雪球2号发行于20年5月，小牛17号发行于20年5月，小牛21号发行于20年7月。我们对比以上6个产品。
20年实际上还有一个产品，就是小牛27号，但是考虑到这个产品发行时间是20年9月，从20年9月到现在，也就是我发文章这一天21年3月16日，也就六个月的时间，可能建仓期尚未度过，利润垫还没有完全做好，把它加入对比序列对这个产品是不公平的，所以这次就不对比了，有兴趣的朋友，可以等22年的时候去对比一下小牛27号。
为了确保公平公正，把刚发行是要制作利润垫的时间空出来，就以发行最晚的小牛21号时间为准，往后推6个月开始对比，也就是21年1月，如下图所示。
其中小牛20号的业绩最高，小牛雪球1号的业绩最低，差异是14.09-6.37=7.72
因为私募排排网一次只能对比5个产品，所以后续我会用业绩最好的20号，去和小牛21号做对比。
小牛21号也干不过小牛20号，业绩也差了14.09-6.09=8，有8个点的差异。
四、总结：
到这里，每一年业绩的王者就已经比出来了，分别是15年的小牛1号，17年的小牛7号，18年的小牛10号，19年的小牛19号（因为小牛18号是专户，所以不加入评选），20年的小牛20号。下面我们把这五个产品也对比一下，看看谁才是王中王。
还是老规矩，为了公平，以最后发行的小牛20号的发行时间为准，往后推6个月开始对比，也就是从20年7月开始。
最后的王中王是小牛1号。业绩对比情况大致就是这样，可惜的是小牛1号早就买不到了，如果大家要购买梁宏的产品，我建议就从剩下的四个产品当中选择一个去购买。